Que faire avec les titres de TC Transcontinental, Constellation Software et TransCanada? Voici quelques recommandations d’analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
TC Transcontinental (TCL.A, 17,39$) : autre acquisition dans l’emballage
Banque Scotia renouvelle une recommandation «performance de secteur».
La société annonce l’acquisition de Robbie Manufacturing, une société d’emballage basée au Kansas.
Paul Steep note que le prix de la transaction est de 40 M$ US, ce qui représente 0,8 fois les revenus ou 6,8 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) en incluant la dette.
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L’analyste voit positivement l’acquisition en ce qu’elle permettra à Transcontinental d’utiliser les installations pour donner du levier à son réseau de ventes aux États-Unis (Ultra Flex). Il souligne que le nombre d’employés de l’entreprise chez l’Oncle Sam passe à environ 475 (175 chez Robbie et 300 d’Ultra Flex).
Monsieur Steep ajuste ses anticipations de bénéfices pour tenir compte de l’acquisition. La prévision 2016 (octobre) passe de 2,28$ à 2,30$ par action, celle 2017 de 2,24$ à 2,28$ et celle 2018 de 2,16$ à 2,20$.
Le dividende est à 0,70$ par action (4%).
La cible est à 20$.
Constellation Software (CSU, 506,24$) : un «bond» incertain
Banque Scotia réitère une recommandation «surperformance de secteur».
La société lance une offre d’achat de 59 M$ US sur Bond International Software, une entreprise basée en Grande-Bretagne.
Paul Steep note que l’offre survient à 9,6 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA). Il estime que l’acquisition pourrait faire grimper le bénéfice de Constellation de façon significative étant donné l’élimination des coûts associés à son statut de société publique.
L’analyste souligne cependant que l’affaire n’est pas dans le sac et que Bond pourrait choisir de se monétiser en utilisant d’autres avenues. Sa direction avait déjà indiqué qu’une offre à 105 pence par action (offre actuelle) ne reflétait pas sa pleine valeur. Elle est également réputée en être arrivée à des ententes particulières avec des tiers pour la vente de certaines de ses divisions.
La cible est maintenue à 555$.
TransCanada (TRP, 58,46$) : maintenant, place au financement
Marchés mondiaux CIBC renouvelle une recommandation «surperformance de secteur».
Paul Lechem indique que la société vient de compléter l’acquisition de Columbia Pipeline Group pour 13 G $ US. Il estime que l’attention se déplace maintenant vers la vente des actifs de TransCanada qui devrait permettre de financer en partie l’acquisition.
L’analyste croit que l’entreprise pourra obtenir plus de 8 G$ US de la vente d’actifs de production d’énergie aux États-Unis et de sa participation minoritaire (49,9%) dans des pipelines mexicains.
Monsieur Lechem s’attend à ce que Columbia contribue initialement minimalement à la croissance du bénéfice de la société. Il croit cependant que cette contribution augmentera avec le temps, avec la réalisation de synergies et celle des projets d’investissement de l’entreprise. Columbia pourrait faire en sorte que TransCanada augmente son objectif de croissance du dividende de 8 à 10% par année sur l’horizon 2020.
Ce dividende est actuellement de 2,26$ par action (3,9%).
La cible 12-18 mois est à 59$.
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