Que faire avec les titres de Stornoway, Maple Leaf et Fiera? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Stornoway (SWY, 0,39$): restructuration du capital
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "performance de marché".
La société exploitante du projet de diamants Renard, dans le nord du Québec, annonce une série de mesures financières dans le but d'apaiser les craintes sur ses liquidités. Une entente avec les créanciers permet le report de 54 M$ d'échéance de dette jusqu'en 2020 et des actionnaires actuels injectent 30 M$ en placement privé. La société obtient aussi 45 M$ en considération de redevances minières plus élevées.
Edward Sterck indique que l'entente vient écarter la menace significative qui planait sur le titre en reportant les paiements de dette à un moment où la mine devrait être pleinement installée et où les conditions de marché devraient s'être améliorées.
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L'analyste souligne que la direction veut maintenant focaliser sur le maintien des opérations sous-terraines alors que celles-ci progressent vers un minerai moins dilué.
M. Sterck estime cependant qu'il pourrait falloir un certain temps avant que la preuve d'une amélioration de la rentabilité des activités se manifeste et que le marché prenne acte de celle-ci.
Il se dit convaincu que Stornoway va dans la bonne direction, mais n'est pas prêt, pour l'instant, à devenir positif sur le titre.
La cible est maintenue à 0,40$.
Maple Leafs (MFI, 32,94$): acquisition de Viau
Valeurs mobilières TD réitère une recommandation d'achat et hausse sa cible.
La société annonce l'acquisition du fabricant montréalais de charcuteries Viau pour 215 M$.
Michael Van Aelst indique que l'entreprise emploie 470 employés dans deux usines (à Montréal et Laval) et a des ventes de 180 M$. Elle exploite trois marques: SILA (hôtels et restaurants), Fantino & Modello (dans le détail) et Viau (la marque originale de pepperoni).
Il estime que l'acquisition survient à un multiple d'environ 13 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA), ce qui n'est pas une aubaine, mais pas non plus le prix payé le plus élevé qu'il ait observé.
L'analyste croit que Viau ajoutera immédiatement 0,02$ par action au bénéfice, et que plus est à venir, notamment grâce à une utilisation accrue des usines (qui ne tournent pas à pleine capacité), une expansion de l'offre de produits et de synergies.
L'anticipation de bénéfice 2019 est haussée de 1,78$ à 1,80$ par action. Celle 2020 passe de 2,15$ à 2,19$.
La cible est haussée de 39$ à 40$.
Fiera Capital (FSZ, 12,46$): dans le top 100 en 2022?
Banque Scotia renouvelle une recommandation "surperformance de secteur".
La société vient de dévoiler son plan stratégique sur l'horizon 2022.
Phil Hardie indique que le plan vise à offrir un service amélioré aux clients pour devenir une firme d'investissement de choix, tout en faisant croître la rentabilité. La firme veut se hisser parmi les 100 plus importants gestionnaires d'actifs dans le monde en 2022.
L'analyste souligne que si l'objectif est atteint, son actif sous gestion atteindrait alors plus de 250 G$ (près de 145 G$ anticipé fin 2018). Il précise que la direction souhaite atteindre cet objectif par de la croissance interne et des acquisitions.
M. Hardie note que la présentation focalisait sur quatre piliers sur lesquels la société entend s'appuyer: 1-Les gens; 2-les processus; 3-la performance; 4-les partenaires.
Il dit continuer à aimer l'histoire de Fiera en raison de son profil de croissance, du potentiel de nouvelles acquisitions, d'un large spectre de stratégies d'investissement, et d'un rendement de dividende attrayant (6,4%).
La cible est maintenue à 15$.
*Divulgation: François Pouliot détient une position de longue date dans le titre.
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