Que faire avec les titres de Stornoway, Home Capital et Gildan? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Stornoway (SWY, 0,64$): baisse significative de cible
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "performance de marché" et abaisse significativement sa cible.
Edward Sterck réduit ses prévisions à la suite de l'aperçu opérationnel de la direction pour 2018.
Il indique que la direction s'attend à recevoir un prix moyen de 91-119$ US par carat pour les diamants produits, ce qui est de beaucoup inférieur à ce qu'il anticipait.
L'analyste abaisse à 108$ US par carat son anticipation 2018 et 127$ US par carat celle pour 2019, des reculs respectifs de 40% et 50% sur ses projections initiales.
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Il souligne que son anticipation plus élevée pour 2019 est attribuable à la mise en service d'un trieur de minerai à la mine Renard au premier trimestre 2018, qui devrait venir réduire les problèmes de fractionnement des diamants.
M. Sterck s'attend à ce que Stornoway continue d'afficher des flux de trésorerie négatifs en 2018. Elle devrait renouer avec des flux positifs en 2019. Sur cette période, il estime que l'entreprise devrait avoir accès à suffisamment de liquidités pour passer à travers les difficultés. Sur l'horizon 2021, il estime cependant que l'entreprise aura de la difficulté à rembourser un financement par endettement convertible qui vient à échéance. Bien que, souligne-t-il, une variation de 5% favorable à ses projections de prix des diamants sur la période lui permettrait de faire face à toutes ses obligations.
La cible est ramenée de 0,80$ à 0,60$.
Home Capital (HCG, 15,49$): hausse de recommandation
Valeurs mobilières TD fait passer sa recommandation de "conserver" à "achat".
Graham Ryding dit recevoir des échos favorables de ses coups de sonde chez les courtiers hypothécaires. Il s'attend en conséquence à ce que les volumes de prêts augmentent.
L'analyste estime que la société de prêts est en position de tête sur les taux d'intérêts offerts, à un niveau comparable à la concurrence sur les critères d'acceptation, mais a toujours du travail à faire sur le service.
Il souligne que Home Capital est à ses yeux surcapitalisée alors que son ratio des fonds propres de catégorie 1 sous forme d'actions ordinaires atteint 21,3% alors que celui des banques est entre 9 et 11% et celui de la concurrente Equitable à 14,8%.
M. Ryding anticipe que le dividende sera ramené au quatrième trimestre 2018 et entrevoit un dividende de 0,33$ par action en 2019 (2,5%).
Il juge qu'à 0,7 fois la valeur aux livres, le titre est attrayant et croit que cette valeur devrait se rapprocher de 1 fois la valeur aux livres à la fin 2018 lorsque l'entreprise aura fait la démonstration qu'elle peut à nouveau générer un bon flux d'hypothèques.
La cible est relevée de 17$ à 21$.
Gildan (GIL, 41,89$): hausse de cible
Vishal Shreedhar maintient une recommandation "performance de secteur" mais hausse sa cible sur le titre.
Il rentre avec un sentiment positif du Imprinted Sportswear Show de Longbeach en Californie, une conférence à laquelle assistaient tous les grands manufacturiers de l'industrie du gros (Gildan, Hanesbrand, Fruit of the Loom, etc.).
L'analyste note que Gildan a augmenté ses prix de 3-4% en décembre et que les autres manufacturiers ont emboîté le pas. Il s'attend à ce que la hausse soit neutre sur le bénéfice alors que les gains seront contrebalancés par un prix du coton et des coûts de logistiques plus élevés.
M. Shreedhar voit cependant la hausse de prix comme étant positive car elle n'aurait pas été mise en œuvre si les conditions de marché avaient affiché des perspectives défavorables.
L'anticipation de bénéfice 2018 est maintenue à 1,91$ US par action.
La cible est haussée 42$ à 44$ CAN.
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