Que faire avec les titres de Starbucks, Cascades et Gildan? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Starbucks (SBUX, 57,71$ US): Bill Ackman entre au capital
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "performance de marché".
Pershing Square, la société de l'activiste Bill Ackman, vient de dévoiler qu'elle avait accumuler une position de 15,2 millions d'actions dans le titre et présenté sa thèse d'investissement.
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Andrew Strelzik indique que la présentation est alignée sur la thèse optimiste à long terme bien connue dans le marché, mais manque de nouvelles informations. Il note qu'aucun levier d'activisme n'est également présent dans le document, ce qui laisse présager un potentiel limité sur ce front.
L'analyste estime toujours que le titre d'une société qui arrive à maturité et dont la croissance devrait ralentir autour des 10% par année ne devrait pas se négocier à des multiples équivalents à ceux d'une époque où la croissance était supérieure. Il précise qu'un multiple se situant entre 20 et 25 fois le bénéfice anticipé est trop élevé.
La cible est maintenue à 51$ US.
Cascades (CAS, 11,20$): de nouvelles craintes dans le carton d'emballage
Desjardins Marché des capitaux réitère une recommandation d'achat.
Keith Howlett indique que des préoccupations viennent d'arriver dans le marché quant à un potentiel excès de capacité de l'industrie du carton-caisse en Amérique du nord en 2021.
Il précise que les inquiétudes proviennent de la décision de Nine Dragons, plus important manufacturier en Asie, de convertir une usine récemment acquise au Wisconsin pour la production de carton-caisse.
L'analyste note que Cascades opère actuellement à 93% de sa capacité dans le créneau et que chaque 100 points de base de réduction aurait un impact de 4 à 5 M$ sur un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement d'environ 390 M$.
Il croit cependant qu'en raison de changement de politique dans son pays d'origine restreignant l'importation du vieux carton ondulé, Nine Dragon pourrait ne pas avoir l'intention d'écouler cette production sur le marché nord-américain, mais plutôt de l'expédier en Chine.
Dans le contexte, M. Howlett juge que la réaction du marché est trop importante. Il maintient la recommandation et une cible à 18$.
Gildan (GIL, 37,95$): Florence amène des vents contraires
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation "conserver".
Keith Howlett indique que l'ouragan Florence a causé des retards de 4 à 5 jours dans deux importants centres de distribution de la société dans les États de Caroline du sud et du nord, de même que huit jours de production à sa plus petite usine. Il ramène en conséquence son anticipation de bénéfice 2018 de 1,88$ US à 1,85$ US par action. Celle 2019 est maintenue à 2,12$ US.
L'analyste dit en outre continué d'être préoccupé par le fait que la marque Gildan dans le sous-vêtement pour homme est à risque de perdre de l'espace tablette au bénéfice des marques privées.
Il estime cependant que l'entreprise pourrait peut-être aussi bénéficier du phénomène de la migration vers les marques privées dans les produits où elle a de l'expertise et un avantage de coûts (t-shirt, polo et même le sous-vêtement). Et que ce phénomène pourrait à terme plus que contrebalancer.
La cible est maintenue à 44$.
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