Que faire avec les titres de Savaria, Boralex et Canadian Tire? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Savaria (SIS, 12,88$): un petit achat conforme aux promesses du spécialiste de la mobilité réduite
L’achat mineur de la Britannique Silvalea pour 7,8 millions de dollars répond à la stratégie par les dirigeants du fabricant d’équipements pour la mobilité réduite qui a promis de réaliser de petites acquisitions complémentaires pendant qu’il intègre la Suisse Garaventa.
«Nous sommes heureux de voir Savaria respecter son plan de match», évoque Frédéric Tremblay, de Desjardins Marché des capitaux, qui juge très raisonnable le prix payé de 7,8 fois le bénéfice d’exploitation.
Les revenus de 6,8M$ de Silvalea se comparent au chiffre d’affaires annuel de 394M$ de Savaria, tandis que le bénéfice d’exploitation d’un million de dollars est mineur par rapport à celui de 56,8M$ de la société.
Silvalea fabrique 70 000 toiles de transfert par année qu’elle vend en Grande-Bretagne et en Europe surtout (85%), mais aussi en Australie et au Canada.
L’offre aux États-Unis des toiles de transfert de Silvalea, qui compte 800 modèles, représente le principal potentiel de cet achat, ajoute l’analyste. La filiale américaine Span de Savaria pourrait aussi vendre ses lève-personne en Europe.
Les marges d’exploitation de 15% de Silvalea sont aussi supérieures à celles de Span.
La taille et la qualité de Silvalea, ainsi que l’entente conclue pour que le personnel clé reste, rassure M. Tremblay puisque Savaria pourrait se consacrer à ses priorités.
L’analyste de Desjardins réitère sa recommandation d’achat et son cours cible de 17,50$.
«À mesure que Savaria réalisera ce qu’elle a promis, son évaluation pourrait rebondir rapidement», croit-il.
Le titre s’échange à un multiple de 10,4 fois le bénéfice d’exploitation prévu en 2020 par rapport à sa moyenne historique de 13,4 fois.
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Boralex (BLX, 19,73$): de bons projets, mais il faut les réaliser
Boralex (BLX, 19,73$): de bons projets, mais il faut les réaliser
Contrairement à ses confrères Nelson Ng, de RBC Marchés des capitaux, n’est pas revenu enthousiasmé de la rencontre annuelle des analystes de Boralex qui a dévoilé ses perspectives jusqu’en 2023.
Si la croissance annuelle composée de 20% des flux de trésorerie libres et de 8% de la capacité installée entre 2018 et 2023 semble élevée à première vue, l’analyste note que deux acquisitions en 2018 et la récente génération d’électricité éolienne sous la moyenne déforment un peu le portrait.
À son avis, le dividende peut croître de seulement 4% par année si la société distribue la moitié de ses flux discrétionnaires, calcule-t-il. Et si Boralex ajoutait 5 à 10% à ses actions dans des placements pour financer ses projets, la croissance du dividende tomberait de moitié.
L’analyste reste neutre envers le titre et n’en recommande pas l’achat, car il prévoit que Boralex pourrait faiblir en Bourse en raison des coûts des projets d’expansion et la contribution plus lointaine des nouveaux projets que Boralex met en chantier elle-même, notamment dans le domaine solaire et de l’entreposage d’électricité dans l’état de New York
Le repli potentiel du titre offrirait donc d’autres occasions de l’acheter.
M. Ng rappelle que le rendement financier des projets de Boralex diminue depuis quelques années, parce que la concurrence s’avive dans l’énergie renouvelable, ce qui fait grimper les prix d’achat de projets et fait baisser le prix d’électricité contracté dans certains segments.
De plus, Boralex a encore fort à faire pour augmenter les revenus générés par ses actifs existants. La société centralise d’ailleurs le système de contrôle de la performance qui devrait améliorer l’efficacité de l’exploitation et de l’entretien des actifs déjà fonctionnels.
Boralex entend aussi réduire ses coûts d’approvisionnement et de financement. L’entreprise prévoit notamment consolider 33 prêts distincts en trois ententes de financement.
M. Ng réduit légèrement ses prévisions pour le bénéfice d’exploitation en 2019 et 2020 afin de tenir compte des coûts de développement.
Au cours actuel, l’action frôle déjà son cours cible de 20$.
Canadian Tire (CTC.A, 141,01$): la victoire historique des Raptors profite au détaillant
Canadian Tire (CTC.A, 141,01$): la victoire historique des Raptors profite au détaillant
Les partisans en liesse des Raptors de Toronto se sont rués vers les boutiques pour acheter la marchandise à l’effigie de leur équipe en mai et juin.
Peter Sklar, de BMO Marchés des capitaux, prévoit que les résultats du deuxième trimestre Canadian Tire et de sa chaîne SportChek en profiteront.
Il hausse de 2% ses prévisions de bénéfices, de 2,99 à 3,06$.
L’analyste rappelle que Jeux olympiques d’hiver de 2014 et 2018 avaient fait bondir de 2 à 4% les ventes par magasin comparable de la division sportive Forzani de Canadian Tire.
«Les Raptors auront bien sûr un impact plus prononcé que les Jeux olympiques», ajoute M. Sklar qui prévoit une hausse de 3 à 10% de la croissance des ventes comparables de Forzani et de 3,5 à 4,5% de celles de Canadian Tire, au deuxième trimestre.
En revanche, l’impact sur les bénéfices reste mineur parce que Forzani représente seulement 15% des revenus totaux de Canadian Tire. Chaque hausse de 5% des ventes comparables de cette filiale ajoute environ 0,03$ au bénéfice consolidé du détaillant, précise-t-il.
Canadian Tire pourrait tout de même avoir bénéficié de la vente accrue de banderoles des Raptors ou encore de ballons de basket. Chaque hausse d’un pourcent des ventes comparables de Canadian Tire ajoute 0,015$ au bénéfice, estime aussi l’analyste.
Les résultats du troisième trimestre pourraient aussi bénéficier d’un léger effet d’entraînement.
M. Sklar hausse le bénéfice prévu de 0,10$ à 12,78$ pour 2019 et de 0,03$ à 14,08$ pour 2020.
L’analyste prévient toutefois que la croissance des ventes comparables reviendra à la normale l’an prochain 2020. Il prévoit une croissance de 4,5% de ces ventes en 2019 et de 2,5% en 2020,
Ces nouvelles prévisions assument bien sûr que Canadian Tire et SportChek avaient suffisamment de stocks pour répondre à la demande.
L’effet éphémère de la victoire des Raptors ne change pas non plus le cours cible de 158$. M. Sklar recommandait de conserver le titre du détaillant.