Que faire avec les titres de Rogers, Netflix et TC Transcontinental? Voici quelques recommandations d’analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Rogers (RCI.B, 54,21$) : mais pourquoi Guy Laurence quitte-t-il?
Banque Scotia renouvelle une recommandation «surperformance de secteur».
La société prend tout le monde par surprise en annonçant le départ immédiat de son chef de direction, Guy Laurence, et son remplacement, dans quelques mois, par l’ancien chef de direction de Telus, Joe Natale. Monsieur Natale est réputé être lié par une clause de non-concurrence jusqu’en juillet 2017. Le président du conseil, Alan Horn, assumera l’intérim.
Jeff Fan dit avoir quelques préoccupations quant à la transition et redouter d’autres départs. Il croit cependant que les abonnés et la croissance des revenus sont suffisamment forts pour soutenir les résultats dans les prochains trimestres.
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L’analyste estime également que la thèse d’investissement demeure intacte. Les flux de trésorerie devraient continuer à croître, grâce à plus de flexibilité du côté des immobilisations et à l’avantage de coûts du câble.
Il estime que le départ de monsieur Laurence est probablement indépendant des récents résultats, qui ont été plutôt solides en terme d’ajouts d’abonnés et de revenus. À son avis, le style du chef de direction pourrait ne pas avoir plu au conseil et à la famille Rogers.
Monsieur Fan croit que les administrateurs veulent avoir la bonne personne en place pour effectuer des acquisitions stratégiques. Il rappelle que monsieur Laurence disait lui-même ne pas être un grand partisan des acquisitions, qu’il diminuait les bénéfices de la stratégie de partage de réseaux, et qu’il a amené Rogers à poursuivre seule sa stratégie de développement de plateforme vidéo plutôt que d’y aller par licence.
À la suite des résultats du trimestre, l’anticipation de bénéfice ajusté 2016 est haussée de 2,76$ à 2,89$ par action. Celle 2017 passe de 3,17$ à 3,21$.
La cible est maintenue à 60$.
Netflix (NFLX, 99,80$ US) : solides résultats
Cantor Fitzgerald réitère une recommandation d’achat.
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,12$ US par action, comparativement à un consensus à 0,06$ US.
Youssef Squali note que le trimestre est exceptionnel. Il précise que la société a ajouté 3,56 millions d’abonnés dans la période, alors que l’aperçu était pour 2,3 millions et le consensus à 2,31 millions.
L’analyste précise que cet ajout est survenu alors que le service bataillait contre les Olympiques et les élections américaines pour obtenir l’attention du consommateur. Il ajoute que plusieurs abonnés faisaient en outre face à une augmentation de prix.
Monsieur Squali constate que l’aperçu de croissance du nombre d’abonnés pour le quatrième trimestre est 13,3% au-dessus du consensus. Il estime que la stratégie de séries originales, de même que l’expansion accélérée à l’international, portent fruit.
L’anticipation de bénéfice 2016 passe de 0,35$ US à 0,41$ US. Celle 2017 grimpe de 0,82$ US à 0,90$ US.
La cible est haussée de 120$ à 135$ US.
TC Transcontinental (TCL.A, 17,33$) : acquisition dans l’emballage
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La société annonce l’acquisition de Flexar Packaging pour 44 M$, plus une considération additionnelle sujet à l’atteinte de certaines cibles financières. Flexar est spécialisée dans l’impression, le laminage et la fabrication de sachets utilisés sur les marchés des céréales, de la confiserie, des collations, des aliments congelés et du café.
Tim Casey indique que l’acquisition semble cohérente avec la stratégie de l’entreprise de poursuivre son incursion dans l’emballage souple. Il note cependant que les synergies avec ses autres activités dans le créneau ne semblent pas évidentes. Flexar est basée à Richmont, Colombie-Britannique, alors que les autres unités, Capri, Ultra Flex et Robbie, sont situées au Missouri, New York et au Kansas.
L’analyste précise que la transaction survient à environ 7,3 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) alors que le titre de Transcontinental se négocie à environ 4 fois son anticipation 2017.
Avec cette acquisition, la division d’emballage contribue maintenant pour environ 14% des revenus et du BAIIA de l’ensemble.
La cible est maintenue à 18$.
*Divulgation. Les Affaires est une unité d’exploitation du groupe TC Transcontinental.
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