Que faire avec les titres de Pages Jaunes, CAE et Power Corp.? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Pages Jaunes (Y, 12,62$): baisse significative de cible
RBC Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "performance de secteur" et abaisse significativement sa cible.
Drew McReynolds indique que la visibilité sur le retour de la croissance s'est considérablement détériorée. Il note que le quatrième trimestre permet de voir que les petites et moyennes entreprises ont davantage affecté leur budget publicitaire et marketing vers des revendeurs à faible marge qui ont davantage investi sur Google et Facebook.
En conséquence, explique l'analyste, les sites à forte marge détenus par la compagnie (comme yp.ca) ont vu leurs revenus passer d'une croissance dans le milieu de la fourchette à un chiffre à un recul.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT
Il note que la direction doit annoncer en mai une stratégie revampée pour le segment, ce qui devrait conduire à une amélioration de la situation.
La direction dit pendant ce temps continuer de s'attendre à un retour de la croissance du nombre de consommateur en 2017 et estime qu'un retour de la croissance des revenus "est toujours à portée" pour 2018.
Monsieur McReynolds estime néanmoins qu'il est préférable de demeurer sur les lignes de côté dans l'attente de plus de visibilité. Il modifie ses anticipations en abaissant ses projections de revenus et de marges.
La cible tombe de 21$ à 16$.
CAE (CAE, 18,99$): bons résultats
Financière Banque Nationale réitère une recommandation "surperformance".
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté de 0,26$ par action, comparativement à une attente maison et un consensus à 0,23$.
Cameron Doerksen indique que les résultats soutiennent sa thèse positive sur le titre.
Avec l'industrie aérienne mondiale qui continue à prendre de l'expansion, il voit la demande continuer de croître pour des simulateurs de vol et des programmes d'entraînement.
L'analyste note également que le carnet de commandes des activités militaires est aujourd'hui à 4,1 G$, comparativement à 3,3 G$, il y a un an. Il précise qu'il continue d'entrevoir un très intéressant pipeline de nouvelles occasions.
Pour obtenir sa cible, monsieur Doerksen applique un multiple de 9 à son anticipation de bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) 2018. Il admet que le multiple est dans la haute fourchette historique de négociation du titre, mais croit que les perspectives justifient cette hauteur. Les comparables, précise-t-il, sont à des multiples supérieurs à 10.
La cible est à 21$.
Power Corp. (POW, 31,50$): hausse de cible
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "surperformance" et hausse sa cible.
Tom MacKinnon dit hausser son objectif de cours à la suite de hausses de cibles sur les titres des filiales Great-West et Financière IGM.
L'analyste porte la cible de Power de 31$ à 34$. Il souligne qu'elle tient compte d'un escompte de 15% par rapport à la valeur obtenue par la somme des valeurs de chacune de ses filiales.
Monsieur MacKinnon note que l'escompte est conforme à l'escompte historique de 16% appliqué par le marché à Power Corp.
Le dividende est à 1,34$ par action (4,3%).
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT