Que faire avec les titres de Nemaska Lithium, Hudson Bay et StarBucks? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Nemaska Lithium (NMX, 1,22$): à la recherche du financement
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation "performance de secteur".
La société vient de fournir plus de détails sur le financement de ses projets et de déposer un prospectus à cette fin.
Rupert Merer indique que Nemaska a besoin de trouver entre 775 M$ US et 825 M$ US pour financer la construction, la mise en service et le fonds de roulement nécessaire à la mine de lithium Whabouchi et à l'usine électrochimique de Shawinigan. Il note qu'elle vise une combinaison de dette, d'équité et de financement par redevances.
L'analyste souligne que l'entreprise a signé une entente de principe pour un accord de redevances de 150 M$ US, et est en discussion pour un financement par dette se situant entre 300 et 350 M$.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT
Il estime que Nemaska devra en partie se financer par l'émission d'actions supplémentaires au public, mais qu'elle devrait initialement chercher à signer un partenaire stratégique dans la distribution du lithium. Il croit aussi que la confiance dans le projet augmenterait si elle était en mesure de préalablement obtenir son financement par dette.
M. Merer indique que les entités de financement du Québec pourraient avoir un intérêt dans le projet, mais pourraient aussi suivre d'autres sources de financement plutôt qu'être à leur tête.
Il souligne qu'il y a des préoccupations à l'effet que le marché du lithium pourrait faire face à une surabondance d'offre dans les prochaines années, mais il croit que Nemaska a le potentiel d'atteindre une position de chef de file au chapitre des coûts.
La cible est maintenue à 2,40$.
Hudson Bay (HBC, 8,30$): mauvais résultats
Canaccord Genuity réitère une recommandation "conserver" et abaisse sa cible.
Au quatrième trimestre, la société mère de La Baie, Saks Fifth Avenue et Lord & Taylor rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 322 M$, comparativement à 404 M$ l'an dernier, un consensus à 391 M$, et une attente maison à 322 M$.
Derek Dley indique que l'exercice 2017 en a été un difficile pour La Baie alors que l'environnement est très concurrentiel pour les grands magasins. Il note que la société travaille fort à réduire ses coûts, mais qu'il semble y avoir certaines difficultés avec le plan de transformation.
L'analyste dit demeurer prudent quant à un éventuel redressement de rentabilité pour 2018. La direction dit être en voie d'atteindre son objectif de réduction de coûts de 350 M$ pour la fin de 2019, mais il croit que les gains seront plus que contrebalancés par d'autres pressions sur les coûts et l'ouverture de nouveaux magasins. À son avis, les économies ne descendront pas à la ligne des bénéfices, et apparaissent être davantage des économies d'entretien que d'exploitation.
M. Dley s'attend également à ce que les flux de trésorerie de l'entreprise demeurent négatifs.
L'anticipation BAIIA 2018 est ramenée de 520,8 M$ à 377,5 M$.
La cible est abaissée de 11$ à 9,50$.
StarBucks (SBUX, 57,90$ US): les attentes semblent trop élevées
Wedbush Securities fait passer de "surperformance" à "neutre" sa recommandation sur le titre.
Nick Setyan dit ne plus voir de catalyseurs qui permettraient de battre les attentes pour la croissance des ventes comparables et des bénéfices en 2018 alors qu'il voit se développer un risque que ces attentes soient trop élevées pour 2019.
Il note que le programme de loyauté fait croître les ventes comparables, mais que les dépenses par membre sont en décélération au dernier trimestre (de 8% au premier trimestre 2017 à autour de 5% en 2018). Cette décélération devrait faire en sorte que les ventes comparables n'avanceront que de 2,5% en 2019 alors que le consensus est à 3,3%.
L'analyste souligne également que la direction s'attend à ce que la Chine contribue pour le quart de ses revenus en 2018 et 2019, tandis que ses calculs l'amènent plutôt à voir une contribution d'un cinquième, en l'absence d'une croissance significative des café-restos et des ventes comparables.
En appliquant un multiple de 20 à son anticipation de bénéfice par action 2019, il abaisse sa cible de 70$ à 56$ US.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT