Que faire avec les titres de Groupe MTY, IBM et Wal-Mart? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Groupe MTY (MTY, 51,40$): l'impact de l'acquisition de The Counter et Built
Banque Scotia renouvelle une recommandation "performance de secteur".
La société vient d'annoncer l'acquisition des réseaux américains The Counter et Built (bannière sœur), deux chaînes spécialisées dans le hamburger innovant.
George Doumet note que peu de détails financiers ont été dévoilés. Il estime que l'acquisition est conforme à la stratégie de MTY, qui profite de l'écart entre les multiples qui se paient dans le privé et le public pour accroître sa présence aux États-Unis. The Counter et Built comptent 41 franchisés et 3 établissements corporatifs. Géographiquement, 34 sont situés chez l'Oncle Sam, 9 à l'international et un au Canada.
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L'analyste estime que la contribution au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de MTY devrait être de 3 à 4 M$ US (BAIIA attendu de 103 M$ CAN en 2017) et que la société a probablement payé autour de 6 fois le BAIIA, soit entre 20 et 25 M$ US.
Il ajuste ses anticipations de bénéfice.
L'anticipation BAIIA 2019 est à 110 M$. En lui appliquant un multiple de 11, la cible passe de 48$ à 50$.
IBM (IBM, 147,10$ US): Buffett fait-il erreur?
RBC Marchés des capitaux réitère une recommandation "performance de secteur".
Amit Daryanani juge excessive la réaction du marché après qu'il ait récemment appris que Berkshire Hathaway avait de nouveau liquidé une partie de ses actions.
Même si la nouvelle est négative, il estime que la position de Berkshire sur le titre était claire depuis au moins six mois, alors qu'en mai, Warren Buffett avait indiqué à CNBC que le tiers de la participation avait déjà été liquidée. M. Buffett estime qu'IBM fait face à de plus importants concurrents que ce qu'il anticipait lorsqu'il a pris sa position initiale dans IBM, il y a six ans. De 81 M d'actions en 2014, celle-ci n'est aujourd'hui plus qu'à 37 millions.
L'analyste croit cependant qu'IBM devrait bénéficier de plusieurs vents favorables au cours des prochains trimestres. Le cycle d'infrastructures informatique est bon, le logiciel reprend et les taux de change sont favorables. Il maintient la recommandation, mais s'attend à ce que le titre revienne dans les 160$ US et plus.
La cible est à 160$ US.
Wal-Mart (WMT, 98,90$ US): bons résultats, mais multiple élevé
RBC Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "sous-performance".
Scot Ciccarelli indique que les résultats du troisième trimestre viennent valider la stratégie d'investissement du détaillant alors que l'achalandage demeure positif et que les tendances comparables continuent de s'améliorer.
Il note que les ventes des établissements comparables sont en hausse de 2,7%, ce qui est meilleur que son attente à 1,7%, même en postulant que les récentes tempêtes aux États-Unis aient ajouté 30 à 50 points de base de ventes. Il précise que le bénéfice avant intérêts et impôt n'est qu'à 4,03$ milliards US, alors qu'il attendait 4,08 G$ US, mais croit qu'il se serait situé autour de 4,18 G$ US si la société n'avait pas eu à faire face à des dépenses imprévues reliées aux différentes tempêtes.
L'analyste souligne cependant que le titre se négocie actuellement à 21 fois le bénéfice avant intérêts et impôts qu'il attend pour 2018, malgré des perspectives de croissance limitées. Il estime que l'évaluation rend de plus en plus difficile une forte performance.
La cible est haussée de 83$ à 92$ US.
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