Que faire avec les titres Lumenpulse, Empire et Shaw Communications? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Lumenpulse (LMP, 21,10 $): un premier achat qui enthousiasme les analystes
Deux analystes ont rapidement haussé leur cours-cible respectif de 16% à 28$ et 29$ au lendemain de la première acquisition de Lumenpulse.
Le fabricant d’éclairages architecturaux DEL à haut rendement acquiert le spécialiste britannique des éclairages DEL pour les commerces de détail Projection Lighting, pour 32,2 millions de dollars, soit le tiers de ses liquidités.
Non seulement les revenus de Projection croissent de 20% par année, mais ses 70 produits sont parfaitement complémentaires à ceux de Lumenpulse, qui offrira les 70 produits AlphaDEL de Projection, dans son réseau nord-américain.
Dorénavant, la gamme de produits de Lumenpulse couvrira de 30 à 35 % des solutions bout en bout de son marché, par rapport à 20-25 % auparavant.
Projection ajoutera de 0,05 à 0,07 $ par action au bénéfice de Lumenpulse dès 2015, mais des investissements à court terme diminueront de moitié à 10 % la marge d’exploitation de Projection, en 2015.
« Lumenpulse compte embaucher rapidement une douzaine de personnes pour intégrer Projection et aussi investir 1,4 millions de dollars en rémunération incitative et en systèmes », précise M. Thompson.
Après ces investissements, les revenus de Projection devraient de nouveau croître à un rythme de plus de 20 %. M. Thompson augmente ses prévisions de bénéfice d’exploitation de 28 % pour 2015 et du tiers pour 2016.
Saluant la complémentarité des produits et la similarité des modes de fonctionnement des deux entreprises, Jonathan Dorsheimer, de Canaccord Genuity, augmente de 1,30 à 1,60 $ ses prévisions de bénéfices pour 2016.
Empire Co. (EMP.A, 67,69 $): hausse la barre pour rentabiliser Safeway
Empire Co. (EMP.A, 67,69 $): hausse la barre pour rentabiliser Safeway
Les analystes sont divisés concernant la décision de l’exploitant des épiceries Sobeys et IGA de fermer 50 épiceries moins performantes, principalement dans l’Ouest canadien.
Après ces fermetures, et la vente de 30 autres magasins Safeway imposée par le Bureau de la concurrence, Sobeys n’exploitera plus que 133 des 213 épiceries Safeway acquises.
D’un côté, Peter Sklar, de Marchés des capitaux BMO, y voit l’admission que l’industrie est beaucoup plus concurrentielle que prévu ce qui oblige la société à réduire davantage ses coûts, après l’achat de Canada Safeway.
M. Sklar n’aime pas non plus que le meilleur bénéfice que prévu du quatrième trimestre (de 1,42 $ par action par rapport aux prévisions de 1,29 $ par action) provienne surtout d’un taux d’imposition anormalement faible.
La progression des ventes des magasins ouverts depuis au moins un an, de 0,2 % au troisième trimestre, a aussi été inférieure à celle de 0,09 % pour Loblaw et celle de 1,0% pour Metro.
Jim Durran, de Barclays, croit plutôt qu’Empire met l’accent sur le rendement pour ses actionnaires en dénichant des économies additionnelles, en plus des synergies prévues de 200 millions de dollars de l’intégration de Canada Safeway.
Il reconnaît que Sobeys devra réinvestir une bonne portion des synergies dans ses prix de vente afin de se battre pour ses parts de marché.
La hausse de 3,8% du dividende annuel à 1,08 $ par action témoigne aussi de l'approche pro-actionnaire d'Empire, dit-il. M. Durran maintient donc son cours-cible de 72$.
«Le troisième trimestre de 2014 marque probablement le plancher de rentabilité d’Empire. Nous prévoyons que la performance s’améliorera ensuite tout au long de 2015», dit pour sa part Vishal Shreedhar, de la Financière Banque Nationale.
À moyen terme, l’intégration de Safeway améliorera la croissance de ses bénéfices. Empire bénéficiera aussi d’une réduction de sa dette et d’autres mesures d’efficacité. Il augmente son cours-cible de 73 à 74$.
Shaw Communications (SJR.B, 26,35 $): le câblodistributeur se défend mieux que prévu
Shaw Communications (SJR.B, 26,35 $): le câblodistributeur se défend mieux que prévu
Au troisième trimestre, le câblodistributeur de la famille Shaw, de Calgary, a démontré qu’il se défend bien dans une industrie en bouleversement.
Shaw a perdu moins d’abonnés à son service de câble que prévu, au troisième trimestre. La société a aussi relevé ses prévisions de flux de trésorerie annuels à plus de 650 M$, incitant Dvai Ghose, de Canaccord Genuity, à augmenter son cours-cible de 24 à 26$ et à retirer sa recommandation de vente sur le titre.
«La société a trouvé le moyen de retenir ses abonnés sans avoir à offrir de gros rabais», indique Maher Yaghi, de Desjardins Marché des capitaux.
Phillip Huang, de Barclays, attribue cette meilleure rétention en partie au service Shaw Go WiFi, utilisé par 25% des clients au service d’accès Internet. «Le taux de désabonnement de ces clients est 35 % inférieur à celui des clients qui n’utilisent pas le service WiFi», précise-t-il.
La santé économique de l’Ouest permet aussi à Shaw de récolter des revenus moyens par abonné de 10$ supérieur (pour un forfait de trois services) à celui de l’Est canadien. Cela compense pour l’instant pour la perte d’abonnés, explique aussi M. Yaghi.
Toutefois, l’analyste ne recommande pas l’achat parce que son titre est plus chèrement évalué que son industrie, malgré une croissance inférieure. Son cours-cible: 27$.
Si Québecor perturbe l’oligopole sans-fil canadien, en devenant un fournisseur national, Shaw pourrait redevenir une valeur refuge dans l’industrie des télécommunications, prévoit aussi M. Huang.
Plus confiant qu’avant envers la capacité de Shaw de retenir et même d’augmenter le nombre de ses abonnés (surtout au service Internet) et d’imposer ses prix, Vince Valentini, de Valeurs mobilières TD, hausse de 29 à 30 $ son cours-cible.