Que faire avec les titres de Loblaw, Metro et TSO3? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Loblaw (L, 68,65$): combien coûteront les poursuites sur le pain?
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation d'achat.
La société a tenu une conférence avec les analystes mardi pour préciser les derniers développements relativement aux allégations de fixation de prix dans l'industrie du pain.
Il s'avère qu'en mars 2015, George Weston et Loblaw ont approché le Bureau de la concurrence avec de potentielles preuves de fixation des prix dans l'industrie. En retour d'une immunité contre des poursuites criminelles, les sociétés ont accepté de collaborer à l'enquête du Bureau.
Keith Howlett indique que Loblaw est à l'abri de poursuites criminelles, mais n'est pas protégée contre des poursuites civiles. Il précise que des recours collectifs ont été lancés au Québec et en Ontario. La poursuite au Québec ne fixe pas la réclamation recherchée, mais celle en Ontario demande une compensation de 1G$ et des dommages punitifs de 100 M$.
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L'analyste souligne que Loblaw offrira une carte cadeau de 25$ dans ses établissements (Loblaw, Provigo, Maxi) aux clients qui en feront la demande. Elle estime que de 3 à 6 millions de Canadiens pourraient se prévaloir de l'offre. Celle-ci pourrait lui coûter entre 75 et 150 M$ et représenter un impact non récurrent de 0,14$ à 0,28$ par action sur ses bénéfices.
M. Howlett croit que le montant sera probablement appliqué en crédit sur d'éventuels dommages supplémentaires qui pourraient être accordés. Il note que la direction ne peut quantifier le montant des dommages supplémentaires auxquels elle est exposée, mais précise qu'ils devraient être très éloignés de la réclamation ontarienne.
Loblaw n'entend pas faire d'ajustement à ses investissements en capital, son programme de rachat d'actions ou sa politique de dividende.
La cible est maintenue à 84$.
Metro (MRU, 40,35$): la société est-elle exposée au cartel du pain?
Desjardins Marché des capitaux réitère une recommandation d'achat.
L'épicier a émis mardi un communiqué soutenant que "sur la base de l'information traitée à ce jour, nous n'avons découvert aucun élément qui nous permettrait de conclure que METRO a enfreint la Loi sur la concurrence et nous ne croyons pas que l'enquête du Bureau aura un impact négatif important sur les activités, les résultats d'opération ou la situation financière de METRO".
Keith Howlett indique que le Bureau de la concurrence a été initialement alerté par George Weston et Loblaw sur une possible fixation des prix dans l'industrie du pain. Les deux sociétés ont obtenu l'immunité contre des poursuites criminelles en échange de leur collaboration.
L'analyste note que, contrairement à George Weston et Loblaw, Metro n'est pas verticalement intégrée dans la production de pain emballé.
Il précise que dans la récente enquête sur la fixation des prix du chocolat, Hershey Canada et Cadbury Adams ont été condamnées par le Bureau, mais que Nestlé, Mars et ITWAL ont échappé aux poursuites de l'organisme. Nestlé, Mars, Hershey et Cadbury ont cependant au total déboursé 23,2 M$ dans le but de régler des litiges civils.
M. Howlett souligne que les enquêtes et procédures sur des cas de fixation de prix peuvent durer des années. Il n'anticipe pas pour l'instant un impact important sur la performance financière de Metro.
La cible est maintenue à 50$.
TSO3 (TOS, 2,68$): la FDA souhaite plus de précisions
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation "surperformance".
TSO3 a fait savoir qu'elle a eu des échanges supplémentaires avec la Food & Drug Administration (FDA) qui souhaite obtenir plus de données concernant sa demande d'approbation pour un usage étendu de son stérilisateur STERIZONE® VP4 qui inclurait la stérilisation dite « terminale » des duodénoscopes.
Endri Lero indique que la demande de la FDA ne vise pas à déterminer la viabilité des capacités techniques du stérilisateur, mais plutôt le nombre de fois où des duodénoscopes peuvent être stérilisés avant que ne se présentent des complications.
L'analyste dit continuer de croire que la société obtiendra l'approbation nécessaire et que celle-ci devrait survenir dans le premier trimestre 2018.
Il maintient sa cible à 5,50$.
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