Que faire avec les titres de Loblaw, Cogeco et TVA? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Loblaw (L, 67,39$): un nouveau frais pour les fournisseurs
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "surperformance".
Peter Sklar indique que l'épicier vient d'expédier une lettre à la plupart de ses fournisseurs pour l'introduction d'un nouveau frais d'approvisionnement. Les fournisseurs qui utilisent ses centres de distribution se verront appliquer un tarif de 0,79% alors que ceux qui livrent directement aux établissements auront une moindre charge (estimée à 0,25%).
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L'analyste note que le vocabulaire utilisé dans la lettre semble destiné à laisser peu de place à la négociation. Il calcule que Loblaw pourrait à prime abord aller chercher 160 M$ grâce à cette mesure, mais que le résultat final sera vraisemblablement autour de 80 M$, plusieurs fournisseurs tentant de contrer en haussant leurs prix.
Un gain net de 80 M$ signifierait une hausse de 3% de son anticipation de bénéfice 2018.
M. Sklar indique que si ce type de demande peut améliorer la rentabilité à court terme, il est préoccupé par le fait qu'elle puisse nuire aux relations avec les fournisseurs et affecter leurs initiatives innovantes.
La cible est maintenue à 82$.
Cogeco (CCA, 90,67$): baisse de recommandation
Canaccord Genuity abaisse à "conserver" sa recommandation.
Aravinda Galappatthige souligne que la décote est largement attribuable à une question d'évaluation alors que le titre est en hausse de 37% depuis le début de l'année. Il se dit toujours confiant dans les perspectives à long terme.
L'analyste note néanmoins que, même si elle est affectée dans une moindre mesure que les autres câblodistributeurs par les déploiements de la fibre des sociétés de télécommunication, Cogeco semble voir poindre les premiers signaux d'un momentum en faveur de celles-ci. Il précise que les telcos lancent de nouveaux produits et augmentent la promotion.
M. Galappatthige dit ne pas vouloir tirer trop de conclusion d'un seul trimestre, mais s'attend à un peu plus de pression sur l'abonnement canadien.
La cible est haussée de 89$ à 93$.
TVA (TVA.B, 4,05$): hausse de cible
Valeurs mobilières TD réitère une recommandation d'achat et hausse sa cible.
Au troisième trimestre, en excluant des radiations de 42,4 M$, le diffuseur rapporte un bénéfice de 0,40$ par action, comparativement à une attente maison à 0,23$ et un consensus à 0,22$.
Vince Valentini note que pour le quatrième trimestre consécutif les parts de marché francophone du diffuseur continuent de grimper et atteignent 37,1% (+3,1 points).
Il abaisse ses prévisions sur TVA Sports, mais augmente celles sur les autres activités du diffuseur.
L'analyste souligne que studios Mels continue de surprendre à la hausse.
Parce que la direction estime que l'unité n'atteindra pas la rentabilité avant trois ans, il n'assigne aucune valeur à TVA Sports pour le moment. Il applique un multiple de 4 au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) 2018 des autres activités, et fait passer sa cible de 5,50$ à 6,25$.
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