Que faire avec les titres de Bombardier, Québecor et Canada Goose? (Re)voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Bombardier (BBD.B, 2,20$): une approbation qui est la bienvenue
Banque Scotia renouvelle une recommandation «surperformance de secteur».
L’Office fédéral des transports de Suisse accorde les permis d’exploitation aux nouveaux trains à deux niveaux des Chemins de fer fédéraux (CFF) suisses pour le trafic longue distance sur les lignes interurbaines et interrégionales pendant deux ans. Bombardier Transport fournit le train en question, appelé Twindexx.
Turan Quettawala indique que la décision permettra d'amorcer les premières livraisons dès le 9 décembre. Il estime qu'il s'agit de l'un des contrats (où les livraisons devaient survenir plus tôt) qui a causé le report d'entrées d'argent en 2018 au profit de 2019.
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L'analyste voit deux choses dans l'annonce:
1-Les enjeux d'homologation des trains ne sont ou n'étaient pas d'une nature ingénierie, et les risques d'une dégradation des marges attribuables à ce contrat sont donc faibles.
2-Les paiements de liquidités sur ce contrat devraient commencer à entrer au plus tard à la fin du premier trimestre. Même s'il ne s'agit pas d'une solution globale aux délais dans les flux de trésorerie, il s'agit d'un pas dans la bonne direction.
M. Quettawala estime que la nouvelle devrait apaiser les craintes à l'effet que la non-atteinte des objectifs de flux de trésorerie en 2018 est indicatrice d'un nouveau problème systémique à Bombardier Transport.
La cible est maintenue à 5,50$.
Québecor (QBR.B, 27,62$): solides résultats
RBC Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «surperformance».
Drew McReynolds indique que les résultats du troisième trimestre sont parmi les plus solides qu'il ait observés chez la société dans les cinq dernières années. Il révise à la hausse ses prévisions d'abonnements et de marge chez Vidéotron.
L'analyste note que le titre s'est régulièrement apprécié au cours des deux dernières années et que l'écart avec les pairs s'est grandement rétréci (le titre est à 7 fois le BAIIA à venir alors que les pairs sont à 7,5 fois).
Même si le rattrapage lui apparaît désormais largement effectué, il estime que l'action offre toujours un attrayant potentiel de croissance. Il souligne que la valeur nette estimée continue de croître dans la haute fourchette à un chiffre (croissance parmi les meilleures du secteur) grâce au momentum dans le sans fil, une résilience dans le filaire qui devrait augmenter grâce à Helix/X1, et une forte exécution.
M. McReynolds note également que Vidéotron a une solide présence au Québec et est immunisée contre la menace Shaw/Freedom dans le sans fil.
La cible est haussée de 30$ à 33$.
Canada Goose (GOOS, 85,09$): nettement supérieur aux attentes
Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation «conserver» et hausse sa cible.
Au deuxième trimestre, la société de manteaux rapporte un bénéfice de 0,46$ par action, comparativement à une attente maison à 0,29$ et un consensus à 0,26$.
Meaghen Annett indique que la performance de la société a encore une fois excédé les attentes, à la fois dans le canal de la vente de gros et dans celui de la vente directe.
Elle note que la direction hausse son aperçu pour l'exercice 2019 (mars). Les revenus, qui devaient initialement augmenter de 20%, augmenteront maintenant de 30%. Et le bénéfice par action, qui devait avancer d'au moins 25%, augmentera d'au moins 40%.
L'analyste souligne que l'aperçu équivaut à un bénéfice se situant autour de 1,18$ par action. Elle le juge prudent et postule désormais pour sa part un bénéfice de 1,27$ par action.
Elle estime également que sa lecture des perspectives à court et moyen terme pourrait avoir un potentiel supérieur étant donné la forte demande des consommateurs pour les produits et les gains d'efficacité sur la chaîne d'approvisionnement. Elle voit en outre d'un bon œil l'expansion en Chine.
Madame Annett estime cependant que la visibilité demeure limitée sur la magnitude de la croissance à long terme.
L'anticipation 2020 passe de 1,50$ à 1,62$ par action, celle 2021 de 2$ à 2,15$.
La cible est haussée de 86$ à 93$.
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