Que faire avec les titres du secteur forestier, de Jean Coutu et d’Alcoa? Voici quelques recommandations d’analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Le secteur forestier
Marchés mondiaux CIBC abaisse sa recommandation à «performance de marché» sur les titres d’Interfor et Western Forest Product.
Hamir Patel indique que, sauf pour le titre de Canfor (qui demeure à «surperformance»), il reste sur les lignes de côté pour l’ensemble des titres du secteur forestier.
Il indique qu’avec l’Oncle Sam qui s’apprête à imposer des droits sur les exportations de bois d’œuvre canadien, les titres du secteur (West Fraser, Canfor, Interfor, Résolu, Western Forest et Conifex) pourraient subir une pression additionnelle dans les prochains jours.
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L’analyste souligne que la décote d’Interfor survient surtout pour une question d’évaluation. Celle de Western Forest survient pour deux raisons : l’incertitude quant à l’imposition de droits sur les exportations de bois de cèdre aux États-Unis (environ 48% des ventes) et celle quant à une possible restriction du gouvernement provincial de Colombie-Britannique sur les exportations de billots dès la deuxième moitié de 2017.
Monsieur Patel croit que le marché anticipe l’imposition de droits pour février/mars 2017, alors que ceux-ci pourraient s’abattre dès décembre. Il croit aussi que le marché attend des droits se situant entre 20% et 30%, alors que ceux-ci pourraient être de plus de 35%.
La cible pour Interfor (IFP, 15,04$) est à 17$, celle pour Western Forest (WEF, 2,10$) est à 2,50$, celle pour Canfor (CFP, 14,20$) est à 20$, celle pour Conifex (CFF, 3,38$) est 5$, celle pour Résolu (RFP, 4,82$ US) est à 5 $ US et celle pour West Fraser (WFT, 40,23$) est à 50$.
Jean Coutu (PJC.A, 19$) : temps de diversifier les activités
Desjardins Marché des capitaux réitère une recommandation «conserver».
Keith Howlett indique que les différentes réformes dans le secteur de la santé semblent se diriger vers une suppression de la croissance du bénéfice de la société à court terme.
Il précise que Jean Coutu détient l’une des marques qui a le plus de valeur au Québec.
L’analyste croit qu’avec Pro Doc (la division de médicaments génériques) qui est maintenant sous attaque, l’entreprise devrait développer un plan qui aille au-delà de ses succès dans le médicament et qui greffe à ses actifs actuels une nouvelle vision.
Les options sont à ses yeux variées. Jean Coutu pourrait notamment développer une offre de services santé et pharmaceutiques destinés à améliorer le bien-être des patients : cliniques d’infirmières, sites d’infusion pharmaceutiques spécialisés, conseils en nutrition, cliniques pour les yeux, l’audition et les pieds, services de massages et de physiothérapie. L’entreprise pourrait aussi mettre sur pied un service de gestion responsable et de vente de marijuana.
Monsieur Howlett croit qu’une meilleure visibilité de la rentabilité de Pro Doc devrait se dessiner à pareille date l’an prochain.
La cible est maintenue à 20$.
Alcoa (AA, 31,51$ US) : sous les attentes
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «performance de marché».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) ajusté de 683 M$US, comparativement à une attente maison à 689M$US et un consensus à 723 M$US.
David Gagliano indique qu’à trois semaines de sa séparation en deux entités (1er novembre), Alcoa continue de faire face à plus de vents contraires que de vents arrières. Il note que la direction diminue pour une seconde fois ses prévisions pour la division qui constituera la future société Arconic (dont les activités reposeront largement sur l’aéronautique).
L’analyste souligne que la direction doit prochainement fournir des cibles préliminaires pour les futures Alcoa (activités en amont) et Arconic (activités en aval) pour l’exercice 2017. Les probabilités que ces cibles soient sous les attentes actuelles lui apparaissent élevées.
La cible est maintenue à 27$ US.
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