Que faire avec les titres de Banque Royale, Banque CIBC et Banque TD? Voici quelques recommandations d'analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Banque Royale (RY, 93,74$): très bons résultats
Marchés mondiaux CIBC renouvelle une recommandation "surperformance".
Au deuxième trimestre, l'institution rapporte un bénéfice ajusté de 1,89$ par action, comparativement à une attente maison à 1,80$ et un consensus à 1,81$.
Robert Sedran indique que sa thèse d'investissement sur cette banque repose en bonne partie sur la force qu'elle peut tirer de ses activités dans plusieurs secteurs. Il estime que les résultats du trimestre font la démonstration de la thèse alors que l'institution rapporte des résultats supérieurs aux attentes dans tous les segments.
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L'analyste reconnaît qu'à 12,6 fois son anticipation de bénéfice 2017 et 11,9 fois celle de 2018, le titre se négocie à prime sur le secteur, qui est plutôt à 11 fois les anticipations 2018. Il juge cependant que cette prime de 10% est méritée, et conforme à la moyenne historique de 9%.
Le dividende offre un rendement de 3,7%.
La cible est maintenue à 106$.
Banque CIBC (CM, 106,30$): conforme, mais pas comme prévu
Desjardins Marché des capitaux réitère une recommandation d'achat.
Au deuxième trimestre, l'institution rapporte un bénéfice de 2,64$ par action, comparativement à une attente maison à 2,63$ et un consensus à 2,57$.
Doug Young indique qu'à première vue les résultats sont supérieurs aux attentes, mais que, en réalité, l'écart est principalement attribuable à une baisse inattendue des provisions pour pertes sur prêts.
L'analyste indique que le créneau de la gestion de fortune et les activités sur les marchés financiers affichent de bonnes progressions. Il souligne que le ratio des fonds propres CET1 est à 12,2%. Cela dit, il précise que les activités de prêts personnels et commerciaux sont moins rentables que ce qu'il anticipait en raison de la compression de la marge bénéficiaire entre l'argent en dépôt et l'argent prêté.
Monsieur Young dit aimer la stratégie simple de la banque et son dividende de 4,8%. Il reconnaît qu'il y a certains risques associés à l'acquisition de PrivateBancorp aux États-Unis (le ratio CET1 devrait notamment baisser dans les 10% lorsque celle-ci sera complétée), mais croit qu'ils sont déjà reflétés dans les cours.
La cible est à 125$.
Banque TD (TD, 64,01$): bons résultats malgré la controverse
Banque Scotia renouvelle une recommandation "performance de secteur".
Au deuxième trimestre, l'institution rapporte un bénéfice de 1,34$ par action, comparativement à une attente maison à 1,29$ et un consensus à 1,25$.
Sumit Malhotra indique que les résultats reflètent d'importantes contributions dans certains segments dont la soutenabilité est incertaine: baisse importante des provisions sur prêts, bond des bénéfices d'assurance, etc.
L'analyste souligne cependant que l'élément clef de l'histoire est qu'il n'y a pas d'indication de fléchissement dans les activités de prêts personnels et commerciaux à la suite des allégations de pratiques de ventes agressives récemment rapportées par les médias.
Monsieur Malhotra souligne que le titre se négocie à 11,3 fois son anticipation 2018, alors que le secteur est plutôt à 11,2 fois. Il indique que même si les signes de stabilité sont une bonne nouvelle, il souhaite voir la TD mieux gérer la croissance de ses revenus et dépenses dans ses prêts personnels et commerciaux avant de devenir plus constructif.
Le dividende offre un rendement de 3,7%.
La cible est maintenue à 71$.
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