Que faire avec les titres de La Baie, Dollarama et Roots? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Hudson Bay (HBC, 10,35$): ça chauffe
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation "conserver", mais abaisse sa cible.
Au troisième trimestre, le détaillant rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) ajusté de 34 M$, bien en-dessous du consensus, à 87 M$, et de l'attente maison, à 94 M$.
Derek Dlay indique que les ventes dans les différentes bannières de la société sont mixtes. Les ventes comparables avancent de 0,2% chez Saks, mais elles affichent des reculs de 3,7% dans les grandes surfaces (La Baie, Lord & Taylor et Déco Découverte), 3% chez HBC Europe et 7,6% chez HBC Off Price (principalement Saks Off 5th).
Il souligne que les ventes en ligne font cependant bien, avec une augmentation de 2,1%, 9% en excluant l'impact de Gilt.
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L'analyste estime que le détaillant continue de faire face à une hausse de la concurrence (notamment en ligne). Il note que ses propres ventes en ligne ont été partiellement réduites par des problèmes jugés temporaires et qui sont attribués au plan de transformation en cours.
M. Dlay estime que de focaliser sur les ventes Internet demeure une stratégie prudente, mais que celle-ci aura probablement des effets négatifs sur les magasins physiques.
Il juge qu'il sera difficile pour un investisseur de se trouver en position confortable dans le secteur des grands magasins sur un horizon court et moyen terme.
La cible est abaissée de 12$ à 11$.
Dollarama (DOL, 149$): les résultats nécessaires pour maintenir l'optimisme
Valeurs mobilières TD réitère une recommandation "conserver".
Au troisième trimestre, le détaillant rapporte un bénéfice de 1,15$ par action, comparativement à 0,92$ l'an dernier, à une attente maison à 1,11$, et à un consensus à 1,09$.
Brian Morrison juge les résultats modestement positifs, alors que les bénéfices sont supérieurs aux attentes, mais les ventes inférieures. Il attribue l'écart à la ligne des ventes à un plus faible nombre d'ouvertures de magasins et à une journée de moins que l'an dernier pour les ventes d'Halloween.
La direction de la société a fourni un certain nombre d'aperçus pour l'exercice à venir.
L'analyste estime que, en apparence, ces aperçus sont décevants. Il calcule qu'ils se traduiraient par une croissance de 5% du bénéfice net et de 11% du bénéfice par action. Si tel est le cas, l'évaluation actuelle n'est à son avis pas justifiée.
M. Morrison juge cependant que les aperçus sont prudents et que les résultats seront supérieurs. Il maintient donc des prévisions de bénéfices qui sont supérieures au consensus (5,37$ par action pour l'année à venir et 6,34$ pour la suivante).
Pour conserver son important multiple il estime que Dollarama devra afficher une croissance de son bénéfice dans la haute fourchette à deux chiffres.
La cible est maintenue à 160$.
Roots (ROOT, 10,55$): amorce de suivi
Banque Scotia amorce le suivi avec une recommandation "surperformance de secteur".
Patricia Baker indique que le détaillant est dans une position intéressante de croissance puisqu'il n'a que 116 boutiques au Canada et 4 aux États-Unis. Elle ajoute que ses ventes en ligne sont déjà pleinement opérationnelles et rodées, et représentent 12,8% de ses ventes totales.
L'analyste souligne que son plan stratégique prévoit une croissance annuelle composée de 21,7% du bénéfice par action pour 2017, 2018 et 2019.
L'anticipation de bénéfice par action 2017 est à 0,61$, celle 2018 à 0,72$ et celle 2019 à 0,90$.
En appliquant un multiple de 16 à son anticipation 2019, Madame Baker obtient une cible à 14,50$.
Elle juge que les multiples actuels se comparent favorablement à ceux de détaillants en forte croissance comme Dollarama ou lululemon.
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