Que faire avec les titres de Jean Coutu, TFI et Exfo? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Jean Coutu (PJC.A, 24,66$): un 2e trimestre positif est de bon augure pour Metro
Les résultats du deuxième trimestre du pharmacien sont une bonne nouvelle pour son futur propriétaire Metro, croit Keith Howlett de Desjardins Marchés des capitaux.
La hausse de 4% des ventes des magasins comparables, l’amélioration séquentielle du bénéfice du fabricant de medicaments génériques Pro Doc et le bond de 24% du bénéfice d’exploitation des activités de franchisage sont meilleurs que prévu.
L’analyste hausse ses prévisions de benefices de 1,04 à 1,08$ pour 2018 et de 1,16 à 1,18$ pour 2019.
À son avis, la hausse de 21% du bénéfice d’exploitation de Pro Doc entre les premier et deuxième trimestres, indique que le pire est passé pour le fabricant de génériques, même si la plus récente entente entre le gouvermement du Québec et l’industrie impose de nouvelles contraintes et risque d’encore faire reculer le prix de certains médicaments.
Pro Doc devrait en effet verser des frais annuel au gouvernement du Québec afin de faire partie de ses fournisseurs. «C’est de cette façon que le gouvernement captera des économies de 1,5 milliard sur 5 ans», precise M. Howlett.
Le nouveau projet de loi 148 prévoit aussi limiter à 50% les achats en médicaments génériques chez un même fournisseur, afin d’assurer la concurrence.
Cette nouvelle contrainte imposée aux pharmaciens ne devrait pas trop nuire à Pro Doc qui fournit surtout les génériques les plus récents à grands volumes, croit l’analyste.
Le bénéfice d’exploitation de Pro Doc a chuté de 58% au deuxième trimetre, mais sa marge d’exploitation s’est améliorée de 12,4 à 13,7%, par rapport au premier trimestre. «On ne reverra plus les marges de 45%, mais son profil de rentabilité semble d’être stabilisé», écrit M. Howlett.
Autre bonne nouvelle pour Metro: la transition au nouveau centre de distribution automatisé de Varennes progresse bien et ne cause pas de perturbation d’approvisionnement des magasins. Les coûts de cette transition, d’un million de dollars au deuxième trimestre, disparaîtront bientôt.
Son cours cible de 25,25$ représente 0,15 action de Metro plus 18,37$ comptant et accorde une valeur de 45$ à Metro d’ici 6 à 9 mois.
TFI International (TFII, 31,35$): l’ex-TransForce bien placée pour profiter de la reprise de camionnage
TFI International (TFII, 31,35$): l’ex-TransForce bien placée pour profiter de la reprise de camionnage
Walter Spracklin, de RBC Marchés des capitaux, est de plus en plus convaincu que le camionnage se dirige vers une solide reprise qui soulèvera les marges de TFI à partir de l’an prochain.
En conséquence, il relève son cours cible de 29 à 37$ et recommande de nouveau l’achat de la société diversifiée de transport.
M. Spracklin ne touche pas à ses prévisions de bénéfice d’exploitation pour le troisième trimestre (147M$) ni à celles pour l’exercice 2017 (550M$), mais il augmente celles pour 2018, de 4% à 602M$.
Ses projections de 634 M$ pour 2019 sont celles qui sous-tendent son nouveau cours cible.
L’analyste juge que l’entreprise dirigée par Alain Bédard est bien placée pour profiter de la reprise nord-américaine du camionnage, étant donné son positionnement continental.
Le transport de colis et de lots complets devrait connaître les plus forts volumes dans la reprise, tandis que la rationalisation des activités de transport de lots complets de XPO Logistics accentueront l’impact de l’amélioration des volumes sur ses marges, croit l’analyste.
Exfo (EXF, 5,08 $): un bon trimestre, mais le spécialiste des réseaux pourrait émettre des actions
Exfo (EXF, 5,08 $): un bon trimestre, mais le spécialiste des réseaux pourrait émettre des actions
La relance et le repositionnement d’Exfo progressent, mais Robert Young, de Canaccord Genuity, reste neutre envers la société de Québec dont les résultats manquent de constance.
Même si le bénéfice d’exploitation du quatrième trimestre a rebondi de 45% et que les nouvelles commandes dépassent les revenus facturés, M. Young abaisse son cours cible de 5 à 4,75$US pour s’ajuster aux nouvelles orientations qu’a fourni Exfo pour le premier trimestre de 2018 et l’exercice 2018.
La société indique aussi que ses ventes en Chine sont difficiles à prévoir.
Les dépenses plus élevées que prévu du premier semestre diminuent le bénéfice d’exploitation estimé de 28 à 24M$US en 2018. Cette prévision représente une marge de 9%, par rapport à celle de 15% que vise Exfo à moyen terme.
De plus, une série de quatre acquisitions, dont deux dans le domaine de l’optique pour renforcer son offre de produits épuisent son capital.
La société pourrait donc avoir besoin d’émettre des actions ou d’emprunter advantage pour maintenir l’encaisse de 20 à 25M$US qu’elle veut garder au bilan pour rassurer ses plus gros clients, dit-il.