Que faire avec les titres de Jean Coutu, Apple et Restaurant Brands? Voici quelques recommandations d’analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Jean Coutu (PJC.A, 17,93$) : impossible de prédire la suite
Marchés mondiaux CIBC renouvelle une recommandation «performance de secteur».
Perry Caicco indique que les résultats du troisième trimestre de la société sont conformes aux attentes. Il précise que tout ce qui compte maintenant est cependant ce qui arrivera au cadre réglementaire québécois, un scénario impossible à prédire.
L’analyste note que la loi 28 retire le plafond des allocations payées aux pharmaciens par les sociétés de génériques. En conséquence, la filiale générique Pro-Doc pourrait devoir payer des allocations plus élevées pour contrer la concurrence.
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Pendant ce temps, la loi 81 permet à la province de lancer des appels d’offres auprès des manufacturiers génériques pour des approvisionnements exclusifs sur certains médicaments. M. Caicco dit douter que Jean Coutu puisse concurrencer efficacement sur plusieurs produits contre les autres manufacturiers génériques (N.D.L.R. parce que Pro-Doc fait produire beaucoup de médicaments en sous-traitance).
D’autres analystes font par ailleurs valoir que l’allocation versée aux pharmaciens par les producteurs de génériques pourrait être annulée lorsque ceux-ci décrocheront des exclusivités.
Perry Caicco ne voit pas de levier pour amortir le choc. Il souligne que le déménagement dans un nouveau centre de distribution permettra des synergies, mais qu’il faudra attendre deux ans. Dans l’intérim, l’opération rend les diminutions de coûts impossibles. Augmenter les redevances demandées aux pharmaciens créerait pendant ce temps de l’animosité.
La cible 12-18 mois est ramenée de 20$ à 17,50$. Celle-ci ne tient pas compte de l’impact du projet de loi 81, qui pourrait faire perdre des contrats d’approvisionnement en médicaments génériques.
Apple (AAPL, 96,45$ US) : baisse de prévisions
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation «surperformance», mais abaisse ses prévisions.
Tim Long dit diminuer les anticipations après que le fournisseur Qorvo eut annoncé qu’il n’atteindrait pas les résultats financiers anticipés. Qorvo est le dernier d’une série de fournisseurs à souligner une faiblesse dans les ventes de téléphones intelligents.
L’analyste attribue la responsabilité de la faiblesse à Apple. Il dit ne pas voir une rupture de croissance séculaire pour le iPhone, mais plutôt le résultat de comparaisons difficiles par rapport à l’an dernier.
L’anticipation de bénéfice 2016 est ramenée de 10,04$ US à 9,50$ US, celle 2017 de 11,14$ US à 10,43$ US.
La cible passe de 142$ US à 133$ US.
Restaurant Brands (QSR, 32,39$ US) : Tim Hortons pousse en Ohio
Banque Scotia renouvelle une recommandation «surperformance de secteur».
La société annonce une entente avec Ampex Brands pour renforcer et faire croître la marque Tim Hortons dans le centre de l’Ohio. L’accord prévoit que Ampex sera propriétaire des établissements qu’elle implantera dans les marchés de Colombus, Dayton et Zanesville.
L’analyste note que Tim Hortons compte déjà 144 établissements dans l’Ohio. Compte tenu de la population, elle note que c’est une densité qui est la moitié de celle du Michigan et de l’état de New York.
Madame Baker applaudit l’entente. Elle précise que le titre a été sous faiblesse dernièrement, avec un recul de 13,3% en janvier. Elle attribue la situation à la controverse Chipotle, qui met de la pression sur le secteur dans son entier, aux préoccupations sur la croissance mondiale, et aux craintes terroristes en Europe.
L’analyste croit cependant qu’il y a encore beaucoup de potentiel à long terme pour la société mère de Tim Hortons et Burger King.
La cible est à 50$ US.
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