Que faire avec les titres de Héroux-Devtek, IPL et Cascades? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Héroux-Devtek (HRX, 12,31$): redécollage en vue?
Banque Scotia hausse sa recommandation à "surperformance de secteur".
Turan Quettawala indique que ses prévisions sont de nouveau abaissées à la suite de résultats plus faibles que ce qui était anticipé au deuxième trimestre. Il estime cependant que l'équation risque/rendement commence à être attrayante.
L'analyste note qu'en raison de révisions de prévisions négatives, le titre est en baisse de 22% dans les derniers trois mois.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT
Il croit que les marges ont atteint un plancher au deuxième trimestre et que les perspectives sont bonnes pour une amélioration de celles-ci en deuxième moitié d'exercice.
M. Quettawala trouve toujours qu'à 3,3 fois le BAIIA ajusté, le niveau d'endettement de la société est plutôt élevé, mais il souligne que la direction s'attend à ce que le ratio s'améliore rapidement à la faveur de bons flux de trésorerie.
Son scénario pessimiste suggère que le prix de l'action pourrait descendre à 11$, alors que son scénario optimiste affiche une valeur de 22,50$.
Il ajuste sa cible de 17$ à 16,50$.
IPL (IPLP, 9,19$): vers une fusion?
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation "performance de marché".
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,19$ par action, comparativement à une attente maison à 0,12$ et un consensus à 0,14$.
Mark Wilde note que la société a bénéficié d'un taux d'imposition favorable qui a ajouté l'équivalent de 0,05$ par action à son bénéfice. Il estime aussi que des taux d'intérêts plus faibles ont ajouté 0,04$. Il précise que sur une base bénéfice avant intérêts et impôts (BAII), le résultat est cependant sous son attente.
L'analyste estime que le coût de la résine a nui à la performance, mais que le profil de croissance de l'entreprise demeure intact.
Il note que l'entreprise est en voie de compléter son programme d'immobilisation et est sur le point de focaliser sur l'optimisation de ses usines et les fusions et acquisitions.
M. Wilde souligne que la direction ne veut pas commenter un récent article de Bloomberg qui soutient qu'IPL et l'européenne Schoeller Allibert sont en discussions de fusion. Elle affirme cependant voir un important pipeline de cibles d'acquisitions. L'entreprise est intéressée à des cibles américaines et européennes, mais particulièrement celles qui pourraient augmenter sa capacité en Europe continentale.
L'analyste estime que les volumes demeurent impressionnants, mais que les pressions occasionnées par la résine et la main-d'œuvre pourraient persister. Bien que l'évaluation soit à ses yeux attrayante, il juge que des acquisitions survenant au même moment que le processus d'optimisation pourraient créer des difficultés d'intégration.
La cible est ajustée de 14$ à 13$.
Cascades (CAS, 10,58$): il y a des nuages, mais les perspectives semblent bonnes
Marchés mondiaux CIBC renouvelle une recommandation "surperformance".
Hamir Patel note que l'univers des producteurs de carton est sous pression depuis quelques mois en raison d'annonces de nouveaux projets. Il estime cependant que les perspectives pour Cascades, qui tire 70% de son bénéfice du carton, demeurent très intéressantes.
L'analyste souligne notamment que les prix ont augmenté au printemps et que le coût du papier recyclé, matière première des procédés de fabrication de l'entreprise, demeure faible.
Il estime être suffisamment prudent dans ses hypothèses de coûts du papier recyclé pour voir toute chute potentielle du prix du carton être contrebalancée.
M. Pattel reconnaît que la thèse pessimiste continuera de peser sur le secteur jusqu'à ce que l'ajout de capacité prévu se manifeste (2018-2021) et que l'on puisse constater son impact sur les prix. Il croit cependant que d'ici là, Cascades pourrait avoir diminué l'escompte auquel se négocie son titre par rapports aux producteurs US en donnant plus de détails sur ses marges BAIIA et le BAIIA qu'elle cible avec ses actuels investissements en capital.
La cible 12-18 mois est maintenue à 15$.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT