Que faire avec les titres de Groupe MTY, Cascades et Concordia? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Groupe MTY (MTY, 51,26$): baisse de recommandation
Banque Scotia abaisse sa recommandation à "perfomance de secteur".
George Doumet indique que le titre de la chaîne de restaurants se négocie actuellement à 12 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) qu'il anticipe pour 2017, un escompte de 3 points sur un groupe de franchiseurs comparables.
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L'analyste juge que l'escompte est approprié. Il souligne que les ventes des établissements comparables de MTY font du surplace alors que celles du groupe augmentent de 2,5-3% par année. Il estime aussi que les revenus de MTY sont moins prévisibles et plus cycliques en ce que 35% de ceux-ci proviennent des bannières de crème glacée. Le bilan de l'entreprise est également aujourd'hui moins flexible à la suite de plusieurs acquisitions.
Monsieur Doumet voit une valeur stratégique dans l'acquisition de Kahala aux États-Unis, l'entreprise ayant maintenant une plateforme sur laquelle s'appuyer pour croître en sol américain. Il ne s'attend toutefois pas à une croissance importante des ventes des établissements actuels.
La cible est maintenue à 52$.
Cascades (CAS, 12,68$): les perspectives semblent meilleures qu'à première vue
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation d'achat.
Keith Howlett indique que la société a su se positionner pour ne pas trop souffrir des effets de la numérisation de l'économie sur l'industrie papetière et pourrait même en bénéficier. Les activités premières de Cascades se situent dans le carton d'emballage (utilisé pour faire des boîtes), le papier tissu et l'emballage spécialisé.
L'analyste souligne qu'à la fin de 2017, le progiciel de gestion intégré SAP aura été implanté dans la totalité des 90 usines de l'entreprise, de même que dans ses bureaux administratifs. Il s'attend à ce que toutes les autres facettes de l'initiative "ONE Cascades" soient implantées en 2018.
Le programme «ONE» vise à améliorer les processus d’affaires qui sont eux-mêmes supportés par la technologie SAP.
L’implantation de SAP a débutée en 2011 alors que le programme de transformation des processus a débuté en 2015. Ces deux initiatives distinctes et complémentaires seront complétées toutes les deux à la fin 2017.
Monsieur Howlett reconnaît qu'à court et moyen terme le prix élevé du vieux carton ondulé, source de fibre pour le nouveau carton que produit Cascades, pèse sur la rentabilité. À plus long terme, il croit cependant que le titre pourrait être réévalué à la hausse alors que les améliorations apportées par l'entreprise à ses opérations seront plus grandement reconnues.
La cible est à 15$.
Concordia (CXRX, 1,79$ US): pas très optimiste
Banque Scotia réitère une recommandation "sous-performance de secteur" et abaisse sa cible.
Alan Ridgeway estime que les perspectives de l'entreprise pharmaceutique se sont détériorées et ne voit pas de catalyseurs à court et moyen terme pour le titre.
L'analyste note que la probabilité lui apparaît davantage baissière que haussière alors que les problèmes opérationnels de Concordia devraient demeurer en 2018, que la Grande-Bretagne s'apprête à adopter une législation qui empêchera les fortes augmentations des prix des médicaments génériques et que l'entreprise fait face à des possibilités d'amendes .
Monsieur Ridgeway note que la dette de l'entreprise demeure très élevée, à 7,1 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) actuel et 10,1 fois celui qu'il anticipe dans 12 mois.
La cible est abaissée de 0,50$ à 0,30$.
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