Que faire avec les titres de Foot Locker, Ritchie Bros. et Cominar? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Foot Locker (FL, 40,82$ US): mieux que prévu, mais…
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation "conserver".
Au troisième trimestre, la société mère du détaillant Vestiaire sportif rapporte un bénéfice de 0,87$ US par action, comparativement à une attente maison à 0,75$ US et un consensus à 0,80$ US. Sur la nouvelle, le titre a grimpé de 28%.
Camilo Lyon indique qu'il était trop négatif dans ses attentes, trop draconien sur l'impact des derniers ouragans et la force des promotions en cours. Il voyait les ventes comparables reculer de 7,5% et la marge tomber de 313 points. Les reculs ont plutôt été de 3,7% et de 292 points.
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L'analyste soutient cependant que le secteur demeure hautement promotionnel et que l'achalandage ne s'améliore pas. Il y voit l'illustration d'une industrie qui n'est pas en santé.
M. Lyon s'attend à ce que les promotions se poursuivent, alors que Nike amène peu de nouveaux produits chaussures, ce qui pèsera sur les activités.
L'anticipation de bénéfice par action 2017 est haussée de 3,91$ à 4,07$ US, celle 2018 passe de 3,84$ à 4,21$ US.
La cible grimpe de 36$ US à 42$ US.
Ritchie Bros. (25,29$ US): hausse de recommandation
Financière Banque Nationale hausse sa recommandation à "surperformance".
Maxim Sytchev indique que voir dans l'avenir lorsqu'une industrie est en difficultés n'est pas facile. Il indique que la thèse d'investissement sur l'encanteur lui rappelle celle sur SNC-Lavalin en 2012 et Stantec/Finning en 2016. Dans ces deux situations, de bons bilans et une évolution macro-économique positive, ont, avec le temps, amélioré le sentiment et permis aux titres de faire des gains importants.
L'analyste croit que le cycle des équipements se renversera favorablement en première moitié de 2018. Il souligne que l'action réagit d'ordinaire fortement à d'importantes ventes aux enchères et estime qu'il vaut mieux être positionné avant le point d'inflexion.
M. Sytchev concède que la hausse de recommandation arrive peut-être un peu tôt, mais il estime que les mauvaises nouvelles sont déjà anticipées par le marché.
L'anticipation de bénéfice 2017 est à 0,72$ US par action, celle 2018 à 1,01$ US.
La cible est haussée de 28$ US à 30,50$ US.
Cominar (CUF.UN, 14,20$): mieux vaut peut-être attendre
Banque Scotia réitère une recommandation "performance de secteur".
Pammi Bir note que la direction de la société a réduit son aperçu pour le quatrième trimestre. Elle s'attend maintenant à ce que le bénéfice d'exploitation net recule de 2% plutôt que de 1%, notamment en raison de Sears. Il précise que l'aperçu pour 2018 est un peu plus positif, avec un bénéfice qui devrait être stable ou en recul de 1%.
L'analyste indique que le retard dans les résultats n'est pas ce sur quoi le marché a focalisé, face à la confiance de la direction à bien exécuter son plan de désinvestissement des actifs non centraux.
Même si le ton est encourageant, M. Bir estime qu'un risque à la baisse demeure sur les anticipations 2018. Il hausse sa cible de 14$ à 14,25$ en adoptant pour repère l'exercice 2019 et en augmentant légèrement son multiple pour tenir compte d'un taux d'endettement plus faible. Mais il recommande d'attendre la preuve d'une amélioration des opérations avant d'acheter activement.
La distribution est à 1,14$ par unité et offre un rendement de 8%.
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