Que faire avec les titres de Fiera Capital, Osisko et Valeant? Voici quelques recommandations d'analystes qui pourraient influencer les analystes prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Fiera Capital (FSZ, 10,94$) : percée accrue aux États-Unis
Banque Scotia renouvelle une recommandation «surperformance de secteur».
Le gestionnaire de portefeuilles annonce l’acquisition pour 145 M$ US de Apex Capital Management, un gestionnaire américain qui compte un actif sous gestion de 7 G$ US et qui se spécialise surtout dans les petites et moyennes capitalisations.
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Phil Hardie voit positivement l’acquisition. Il note que Fiera gagne une exposition au marché du détail américain, qu’elle améliore ses capacités d’investissement dans un créneau de croissance stratégique et que la transaction devrait ajouter de 10 à 15% à son bénéfice par action dès la première année.
L’analyste estime que le prix payé semble plutôt raisonnable, à 8,1 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) anticipé pour 2015. Il précise que l’acquisition amène l’actif sous gestion de Fiera à 111 G $ CAN.
Monsieur Hardie entend réviser ses prévisions après la conférence téléphonique.
Le dividende est à 0,56$ par action (5,6%).
La cible est à 14$.
*Divulgation : François Pouliot détient une position dans le titre.
Redevances Osisko (OR, 13,90$) : la caisse est pleine
Valeurs mobilières TD réitère une recommandation d’achat.
Carey MacRury indique qu’à la suite d’un financement de 172 M$, il peut maintenant reprendre le suivi du titre. Il note que l’entreprise compte désormais sur près de 450 M$ d’encaisse et 150-200 M$ de lignes de crédit disponibles. Il s’attend à ce qu’elle utilise cet argent pour financer de nouvelles acquisitions de redevances.
L’analyste souligne que la minière devrait recevoir entre 35 000 et 37 000 onces d’or de redevances en 2016, une augmentation de 19% sur l’an dernier. Il précise qu’avec le développement de la mine Éléonore les redevances devraient augmenter à 45 000 onces (+47% sur 2015) en 2018.
Monsieur MacRury dit s’attendre à ce que la société fasse un jour l’objet d’une offre publique d’achat.
La cible est ramenée de 18,50$ à 17,50$.
Valeant (VRX, 65,80$ US) : retrait de la recommandation et des prévisions
Deutsche Bank Securities retire sa recommandation et ses prévisions sur le titre.
Gregg Gilbert motive la décision par la décision de Valeant de retraiter ses résultats, le délai à rapporter ceux-ci, le retrait de l’aperçu que la direction avait fourni pour 2016 et l’enquête en cours par le conseil d’administration.
L’analyste dit avoir longtemps été sceptique face au modèle d’affaires de l’entreprise qui était dépendant d’un fort volume d’acquisitions, d’une rationalisation de coûts agressive, d’un arbitrage fiscal important, de fortes augmentations de prix aux États-Unis et d’un fort endettement.
Alors que Valeant est en transition vers un modèle plus «organique» et qu’elle a besoin de se désendetter, il devient de plus en plus important, sinon crucial, à ses yeux, de pouvoir suivre sa performance financière.
Monsieur Gilbert reconnaît qu’avec la chute du titre, et un certain nombre d’analystes devenus plus prudents, le profil risque/rendement est cependant plus intéressant.
Aucune cible n’est désormais accolée.
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