Que faire avec les titres d'Exfo, Stornoway et BRP? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Exfo (EXFO, 3,55$ US): résultats décevants
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "performance de marché" et abaisse sa cible.
Au quatrième trimestre, la société rapporte des revenus de 69,2 M$, comparativement à un consensus à 71,8 M$ US. Le bénéfice par action est à 0,04$ US, alors que le consensus était à 0,08$ US.
Thanos Moschopoulos indique que l'aperçu pour le premier trimestre est aussi sous les attentes. La direction s'attend à une perte se situant entre 0,07$ et 0,03$ par action, alors que l'attente du marché était pour un bénéfice de 0,07$ US.
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L'analyste indique que l'évaluation du titre est potentiellement attrayante (particulièrement sous le ratio valeur d'entreprise/ventes). Il aimerait cependant obtenir plus de confort avec la nouvelle acquisition Astellia, dont les résultats ont été faibles dans les trois derniers mois, et sur la capacité d'Exfo à livrer avec plus de constance des résultats conformes aux attentes.
L'anticipation de bénéfice 2019 est ramenée de 0,31$ à 0,21$ US par action.
La cible est abaissée de 4,25$ à 3,75$ US.
Stornoway (SWY, 0,34$): du bon et du mauvais
Banque Scotia réitère une recommandation "performance de secteur".
Scott Macdonald indique que la société mère du gisement diamantifère québécois Renard rapporte de solides résultats de production à son troisième trimestre, mais des ventes somme toute décevantes, en raison des prix réalisés.
L'analyste souligne que les volumes de production sont conformes à ses attentes et que le nouveau procédé de triage des diamants semble fonctionner. Un niveau plus bas niveau de diamants fracturés est rapporté.
Il précise cependant que les prix réalisé ont chuté de 10% trimestre sur trimestre en raison du recul des prix sur le marché.
M. Macdonald revoit à la baisse son modèle d'évaluation. Il anticipe maintenant des flux de trésorerie négatifs de 0,02$ par action pour 2018 et des flux positifs de 0,06$ par action en 2019 (était à 0,08$ auparavant).
La cible est maintenue à 0,60$.
BRP (DOO, 55$): l'acquisition d'Alumacraft pourrait être moins payante que prévu
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "surperformance".
Gerrick Johnson dit craindre que l'acquisition en juin d'Alumacraft, un fabricant de bateau de pêche en aluminium, ne soit moins payante que ce qui était anticipé.
L'analyste indique que la décision par Mercury (Brunswick) et Yamaha de terminer leurs ententes de fournisseurs d'Alumacraft, de même que la volonté de BRP de voir les bateaux obligatoirement vendus avec des moteurs Evinrude, ne fait pas le bonheur de plusieurs concessionnaires.
Il précise que, selon un sondage, 20% des concessionnaires planifient ne plus offrir Alumacraft en raison des moteurs. Certains sont allergiques aux moteurs à deux temps, d'autres n'ont pas les employés qualifiés pour des moteurs hors bord Evinrude.
M. Johnson estime que si les 275 concessionnaires d'Alumacraft réagissent de la même façon que les concessionnaires sondés, les synergies de ventes que l'on voyait dans l'acquisition risquent de ne pas être atteintes.
Cela dit, la cible est maintenue à 76$.
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