Que faire avec les titres d'Exfo, Rogers et Nemaska Lithium? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Exfo (EXFO, 4,45$ US): bons résultats, mais perspectives difficiles à lire
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation "performance de secteur".
Au premier trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté de 0,05$ US par action, comparativement à une attente maison et un consensus également à 0,05$ US.
Richard Tse indique que les résultats sont conformes aux attentes, mais que l'aperçu de la direction pour le deuxième trimestre est inférieur à celles-ci. Le consensus s'attendait à un bénéfice de 0,06$ US, mais la direction prévient qu'il se situera plutôt entre 0,02$ et 0,06$ US.
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L'analyste attribue la situation à des délais d'approbation d'investissements en capital chez les sociétés de télécommunication, clientes d'Exfo.
Il estime que l'exercice démarre bien pour la société, mais étant donné l'incertitude qui continue de prévaloir sur les budgets des sociétés de télécommunication, M. Tse continue de voir un marché léger pour leurs fournisseurs de services.
La cible est maintenue à 4,75$ US.
Rogers (RCI.B, 63,04$): le recul serait une bonne occasion
Banque Scotia réitère une recommandation "surperformance de secteur".
Jeff Fan estime que le recul de 10% du titre depuis son sommet de novembre est une intéressante occasion d'achat.
Il attribue le pas arrière à quelques facteurs: une rotation sectorielle du marché qui quitte les titres à dividende; les activités compétitives pour contrer l'arrivée de Shaw/Freedom dans le sans-fil en décembre; les perspectives de dépenses en capital plus élevées en 2018; et une prise de profit sur la poussée du titre en 2017.
L'analyste reconnaît que la thématique de taux d'intérêts plus élevés pourrait continuer de peser sur le titre. Il croit cependant que les investissements en capital plus élevés seront financés par de solides résultats opérationnels qui permettront au dividende de continuer de croître. Il estime également que les promotions pour contrer Shaw/Freedom étaient défensives dans la période du temps des fêtes, mais qu'elles diminueront.
M. Fan s'attend à ce que le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) avance de 6% en 2018 et que les flux de trésorerie progressent de 7%.
Il souligne que le titre se négocie maintenant à escompte sur ceux de BCE, Telus et Shaw, avec de meilleures perspectives de croissance.
Le dividende offre un rendement de 3%.
La cible est maintenue à 75$.
Nemaska Lithium ( NMX, 2,39$): mise à jour de l'étude de faisabilité
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation "surperformance" (spéculatif).
La société vient de publier une mise à jour de son étude de faisabilité portant sur la mine et le concentrateur Whabouchi (à la Baie James), de même que sur l'usine hydro-métallurgique de Shawinigan.
Rupert Merer indique que les investissements en capital et les coûts d'exploitation ont significativement progressé par rapport à la dernière mise à jour de 2016. De l'ordre de 46% et plus de 30% respectivement. Il attribue cependant en partie la chose à une augmentation prévue de la capacité de production de 20%.
L'analyste estime que sur la base des rendements financiers anticipés, la nouvelle étude amène peu de changement. Il note toutefois que l'étude postule des prix du lithium plus élevés que précédemment, ce qui illustre une détérioration sur le reste des fondamentaux du projet.
M. Merer estime que les investissements en capital requis s'élèvent maintenant à 801 M$. Il croit que la société pourrait avoir besoin d'une injection en actions de 320 M$ et d'un financement par dette de 480 M$. À ses yeux, ce financement pourrait être complété d'ici la fin du trimestre.
La cible est maintenue à 2,30$.
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