Que faire avec les titres d’Embraer, SNC-Lavalin et Cominar? Voici quelques recommandations d’analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Embraer (ERJ, 26,24$ US) : nettement sous l’attente, baisse de recommandation
Banque Scotia abaisse sa recommandation à «performance de secteur».
Au quatrième trimestre, le concurrent aéronautique de Bombardier rapporte un bénéfice avant intérêts et impôts (BAII) de 166 M$ US, comparativement à une attente maison et un consensus à 232 M$ US.
Turan Quettawala indique que l’aperçu de bénéfice pour 2016 est aussi plus faible que ce qu’il anticipait. Il réduit sa prévision BAII de 18%, en soulignant que les livraisons de jets privés seront moins importantes, tout comme les marges bénéficiaires. La division militaire continuera en outre de peser sur les résultats.
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L’analyste souligne que le titre a reculé de 12% sur les résultats. Il estime qu’à 7 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) anticipé, il se négocie à un niveau près de sa moyenne à long terme.
Monsieur Quattawala croit que l’action devrait faire du surplace dans les prochains 6 à 12 mois, sa valeur n’étant pas une aubaine considérant le manque de croissance.
La cible est ramenée de 34 à 29$ US.
SNC-Lavalin (SNC, 45,51$) : résultats conformes, hausse de cible
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation «surperformance».
Au quatrième trimestre, la société rapporte pour ses activités d’ingénierie et de construction un bénéfice de 0,44$ par action, comparativement à une attente maison à 0,43$ et un consensus à 0,45$.
Leon Aghazarian dit anticiper que les marges bénéficiaires des projets d’infrastructures continuent de s’améliorer alors que les projets Eglinton et celui du Pont Champlain se mettront en branle. Il note que malgré un secteur des pétroles et gaz incertain, les activités de la filiale Kentz continuent d’afficher une bonne rentabilité.
L’analyste souligne que la direction s’attend à ce que le bénéfice pour les activités d’ingénierie et de construction en 2016 se situent dans une fourchette 1,50$-1,70$ par action. Il estime qu’il s’agit d’une projection prudente et maintient son anticipation à 1,64$.
Monsieur Aghazarian indique qu’avec un aperçu prudent, une attention particulière mise sur l’exécution, et des projets majeurs qui continuent de s’ajouter au carnet de commandes, il y a lieu de revoir sa cible à la hausse.
Celle-ci passe de 48$ à 53$.
Cominar (CUF.UN, 15,81$) : résultats conformes
Valeurs mobilières TD réitère une recommandation «conserver».
Au quatrième trimestre, la société rapporte que les fonds en provenance de ses opérations se sont élevés à 0,46$ par unité, un résultat de 0,03$ inférieur au trimestre de l’an dernier, mais conforme au consensus de 0,45$ par unité.
Jonathan Kelcher indique qu’en 2015, Cominar a complété pour 63,5 M$ de dispositions d’immeubles (au net). Il souligne que l’entreprise détient actuellement pour 164 M$ d’actifs destinés à la vente et qu’elle entend en vendre pour 200 M$ au cours de l’exercice 2016.
L’analyste note que le produit de ces ventes doit servir à diminuer la dette de Cominar, de même qu’à financer un programme de rachat d’actions. Il salue la décision de réduire la dette.
Monsieur Kelcher croit que les immeubles de la société devraient, à moyen et long terme, permettre aux fonds ajustés en provenance des opération de connaître une croissance dans le milieu de la fourchette à un chiffre. Il estime cependant qu’à court terme, les fondamentaux sont plus difficiles dans plusieurs des marchés de l’entreprise.
Comme il ne voit aucun catalyseur à court terme, la recommandation est maintenue.
La distribution est à 1,47$ par unité (9,3%).
La cible est haussée de 16$ à 16,50$.
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