Que faire avec les titres de Couche-Tard, SNC-Lavalin et Enbridge? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Couche-Tard (ATD.B, 55,86$): les yeux sont sur les prochains résultats
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation d'achat.
La société doit rapporter ses résultats du quatrième trimestre le 9 juillet à la fermeture des marchés. Une conférence téléphonique est prévue pour le lendemain.
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Keith Howlett indique que les investisseurs focalisent sur les synergies obtenues par l'intégration des récentes acquisitions Holiday et CST, de même que sur la croissance des ventes et bénéfices des dépanneurs déjà dans le giron.
L'analyste souligne que si, à court terme, ce sont les acquisitions qui feront croître les bénéfices, il est important que la croissance des ventes des établissements comparables apparaisse suffisante pour soutenir la croissance à long terme. Il aimerait voir des gains de parts de marché et des gains de parts de portefeuille chez les clients actuels.
L'anticipation de bénéfice est à 0,55$ US par action, comparativement à un consensus à 0,56$ US. L'anticipation 2018 est à 2,56$ US et celle 2019 à 3,18$ US.
La cible est maintenue à 74$ CAN.
SNC-Lavalin (SNC, 58,06$): ça sent le règlement
Marchés mondiaux CIBC réitère une recommandation "surperformance".
Jacob Bout note que le projet de loi 74 a maintenant été adopté et que la loi permet désormais au gouvernement de régler hors cour pour des accusations criminelles portées contre des entités corporatives.
Il souligne que SNC-Lavalin devra prouver qu'elle a amélioré sa gouvernance de manière à éviter que les fautes commises se répètent dans l'avenir, ce qui, à ses yeux, ne devrait pas causer de difficulté. Elle devra ensuite payer un montant forfaitaire à titre de règlement qu'il évalue entre 200 et 500 M$.
L'analyste rappelle qu'il est prévu que l'affaire soit entendue par les tribunaux en octobre, ce qui veut dire qu'un règlement devrait normalement intervenir avant cette date.
M. Bout estime que le titre se négocie actuellement à un escompte non mérité. Selon ses calculs, les activités d'ingénierie-construction s'échangent à 7,3 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) anticipé pour 2019 alors que les sociétés de conception sont en moyenne à 10 fois et celles d'ingénierie-construction à 8,1 fois.
La cible est maintenue à 68$.
Enbridge (ENB, 46,84$): vente d'actifs à Brookfield
GMP Securities réitère une recommandation d'achat.
La société annonce la vente de ses actifs canadiens de collecte et de traitement de gaz naturel dans les bassins de Montney, Peace River Arch, Horn River et Liard à Brookfield Infrastructure pour 4,31 G$.
Ian Gillies souligne que le prix de vente survient à 14,4 fois son bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) estimé, alors que le titre d'Enbridge ne se négocie actuellement qu'à 12,9 fois son BAIIA. La transaction vient donc ajouter de la valeur pour les actionnaires.
L'analyste estime que la transaction s'inscrit dans la stratégie de monétisation d'Enbridge. Il note cependant que la société a jusqu'à maintenant annoncé la vente de 7,5 G$ d'actifs en 2018, alors que son aperçu initial était pour 3 G$.
En raison de la création de valeur amenée par la transaction, M. Gillies porte sa cible de 55$ à 57$.
Le dividende offre un rendement de 6%.
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