Que faire avec les titres de Couche-Tard, Pizza Pizza Royalty et Labrador Iron Ore Royalty? Voici quelques recommandations d'analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Couche-Tard (ATD.B, 58,43$): et si CST Brands était achetée…
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "surperformance".
CST Brands, une société de 1300 dépanneurs aux États-Unis, annonce qu'elle a entrepris un processus d'examen de ses options stratégiques.
Peter Sklar note que l'un des groupes activistes actionnaires de CST estimait récemment que le titre de CST pourrait valoir entre 50 et 55$ US. En assumant un prix de 50$ US, il calcule que l'entreprise américaine vaudrait 5,3 G$ US et se négocierait à 10,8 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA), comparativement à Couche-Tard qui se négocie à 11,7 fois le BAIIA 2016.
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L'analyste estime qu'à ce prix, l'endettement de Couche-Tard passerait de 1,9 fois le BAIIA à 2,5 fois, un niveau qui avait celui atteint lors de l'acquisition de Pantry et où elle n'aurait pas à émettre de nouvelles actions.
Il calcule que près de 100 M$ pourraient être annuellement récupérés en synergies, soit 20% du BAIIA, ce qui abaisserait le multiple payé à 9 fois le BAIIA. À titre comparatif, lors de l'acquisition de Pantry, les synergies avaient atteint 40% du BAIIA.
Monsieur Sklar estime que côté bénéfice par action, l'acquisition devrait ajouter 0,13$ US. L'anticipation de bénéfice 2016 est à 2,22$ US par action.
La cible est à 69$ CAN.
Pizza Pizza Royalty (PZA, 12,78$): conforme à l'attente
Valeurs mobilières TD réitère une recommandation "conserver".
Au quatrième trimestre, la société de redevances des restaurants Pizza Pizza et Pizza 73 rapporte un bénéfice de 0,23$ par action, identique à celui de l'an dernier et conforme à l'attente maison.
Derek Lessard note que la société vient de connaître sa meilleure année en huit, malgré le ralentissement économique observé en Alberta. Les ventes de ses établissements comparables sont en hausse de 5,2% au quatrième trimestre, après avoir grimpé de 7,5% et 6% au troisième et au second trimestre.
L'analyste attribue la performance aux innovations apportées à son menu. Même si 80% des ventes de la société proviennent de l'Ontario, il estime que l'incertitude économique fait en sorte qu'il pourrait cependant y avoir plus tard un meilleur moment pour acheter le titre.
L'anticipation de bénéfice 2016 est à 0,90$ par action.
Le dividende est à 0,84$ par action (6,6%).
La cible est à 14$.
Labrador Iron Ore Royalty (LIF, 12$): le rebond du minerai de fer est temporaire
Raymond James renouvelle une recommandation "performance de marché".
Au quatrième trimestre, l'actionnaire de la société Iron Ore rapporte un flux de trésorerie par action de 0,19$, comparativement à une attente maison à 0,20$ et un consensus à 0,27$.
Alex Terentiew indique que le titre de la société est en rebond de 20% depuis le début de l'année, à la faveur d'une hausse du prix du minerai de fer de 46%, à plus de 62$ US la tonne métrique.
L'analyste estime cependant que le prix du minerai est en déconnection avec son marché fondamental et ne devrait pas tenir au niveau actuel.
Il estime que s'il demeure au-dessus des 45$ la tonne, la société devrait être en mesure de maintenir son dividende de 1$ par action (8,3%). Si le prix devait passer sous les 45$ la tonne, l'entreprise pourrait encore utiliser une ligne de crédit de 50 M$ jusqu'à ce que les prix rebondissent.
La cible est à 14$.
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