Que faire avec les titres de Couche-Tard, Performance Sports et Shake Shak? Voici quelques recommandations d’analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Couche-Tard (ATD.B, 59,03$) : grosse acquisition
Marchés mondiaux CIBC renouvelle une recommandation «surperformance de secteur».
La société annonce l’acquisition de 229 dépanneurs ontariens et 50 dépanneurs québécois d’Imperial Oil pour 1,68 G$ CAN.
Mark Petrie estime que l’entreprise paie environ 9 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) avant synergies. Il estime que c’est un prix plus élevé que ce que paie habituellement la société.
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L’analyste précise cependant qu’il s’agit d’emplacements à primes, qui sont principalement situés dans la région métropolitaine de Toronto et Montréal. Résultats, les volumes d’essence sont deux fois supérieurs au volume moyen du réseau canadien de Couche-Tard.
Monsieur Petrie note que les volumes de vente à l’intérieur des dépanneur sont relativement modeste, à environ 1 M$ par établissement. Il estime qu’il faudra du temps, mais qu’une fois les systèmes de la société installés, ces volumes devraient augmenter de façon significative.
L’anticipation de bénéfice 2017 est haussée de 2,68$ à 2,79$ par action.
La cible passe de 76$ à 82$, avec 2,50$ attribuables à l’acquisition et 3,50$ attribuables à un ajustement d’anticipation de taux de change.
Performance Sports (PSG, 3,24$ US) : ouf!
Sterne Agee réitère une recommandation d’achat.
La société mère de Bauer et autres grandes marques sportives indique que son bénéfice en 2016 devrait se situer entre 0,12$ et 0,14$ US par action, alors que l’aperçu précédant était pour un bénéfice se situant entre 0,66$ et 0,69$ US par action. Sur la nouvelle, le titre est en recul de plus de 60%.
Lee Giordano se dit surpris du nouvel aperçu, l’ancien datant à peine du 13 janvier.
La révision s’explique par différents facteurs : 1-la faillite du détaillant Sport Authority au mois de mars entraîne certaine radiations et vient ajouter des inventaires importants en liquidation dans le marché ce qui devrait limiter les commandes de ses concurrents; 2-les ventes de la catégorie baseball sont plus faibles que ce qui était anticipé; 3- des provisions doivent être prises quant aux créances de certains détaillants hockey.
L’analyste estime qu’une partie de la faiblesse du titre est probablement transitoire, mais que le manque de visibilité appelle à la prudence. Il croit que la direction aura besoin de temps pour recouvrer la confiance des investisseurs.
La cible est réduite de 12$ à 6$ US.
Shake Shak (SHAK, 42,23$ US) : bons résultats, mais le titre est-il surévalué?
Barclays Capital renouvelle une recommandation «pondération de marché».
Au quatrième trimestre, le restaurateur rapide rapporte un bénéfice de 0,08$ US par action, comparativement à un consensus à 0,07$ US.
Jeffrey Bernstein indique que l’aperçu de la direction continue d’être pour une augmentation des ventes de 24-27% pour 2016, ce qui devrait les porter autour de 237-242 M$ US.
L’analyste estime que le plus grand défi de la société est de modérer les attentes des investisseurs. Il rappelle qu’il y a un an, le titre est entré en Bourse à 21$ US. Il est ensuite monté à 97$ US pour finalement revenir dans une fourchette de négociation 40-50$ US.
Monsieur Bernstein précise que même si l’évaluation est réduite, elle est toujours la plus élevée de l’industrie.
L’anticipation de bénéfice 2017 est à 0,48$ US par action.
En appliquant un multiple de 4,5 fois aux ventes, la cible est établie à 40$ US.
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