Que faire avec les titres de Couche-Tard, Cara Operations et Air Canada? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Couche-Tard (ATD.B, 59,33$): nouveau plan de la FDA pour lutter contre le tabac
Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation d'achat.
Aux États-Unis, la FDA annonce un plan qui vise à aider les fumeurs à cesser de fumer, tout en continuant de permettre l'entrée sur le marché de produits innovants moins nocifs (comme la cigarette électronique).
Michael Van Aelst voit le développement comme légèrement négatif. Il note que la demande en cigarette a en moyenne chuté de 3,3% par année aux États-Unis dans les 10 dernières années. Le nouveau plan fera-t-il en sorte que la cadence s'accélérera ou continuera-t-elle de tomber au rythme actuel?
L'analyste souligne que les produits du tabac représentent 7% du bénéfice brut de Couche-Tard. Il précise que même en postulant une baisse de 10% de ce bénéfice dans les prochaines années, l'impact sur le bénéfice net par action ne serait que de 2-3%.
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Il indique également que quelques facteurs viendraient vraisemblablement aussi amortir la chute: une réduction des coûts de main-d'œuvre, un mouvement du consommateur vers des produits alternatifs à plus forte marge, et le fait que l'entreprise gagne des parts de marché sur les autres dépanneurs. Incidemment, illustration de ce phénomène de gains de part de marché, malgré une baisse de 50% de la consommation de tabac dans les trois dernières décennies, les volumes par magasin Couche-Tard sont toujours plus élevés qu'il y a 30 ans.
Monsieur Van Aelst juge que le titre de la société est sous pression dernièrement en raison de certaines préoccupations sur la demande à court terme dans l'industrie et de plusieurs vents contraires à long terme (dont l'auto électrique).
Il souligne cependant que le titre se négocie à 16 fois le bénéfice à venir alors que les pairs sont plutôt à 20 fois et plus. Il ajoute que la croissance anticipée du bénéfice de Couche-Tard pour les deux prochaines années est de 25 à 30% par année.
La cible est maintenue à 78$.
Cara Operations (CARA, 23,45$): résultats décevants
Financière Banque Nationale réitère une recommandation "surperformance".
Au deuxième trimestre, la société mère de restaurants Swiss Chalet, Harvey's et Saint-Hubert rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 41,6 M$, comparativement à une attente maison à 49,2 M$ et un consensus à 49,3 M$.
Leon Aghazarian indique que l'écart semble attribuable à quelques facteurs: une météo défavorable durant la saison des patios, la fermeture de 10 restaurants corporatifs pour rénovations, et une contribution saisonnière plus légère de Saint-Hubert au niveau des plats en épicerie.
L'analyste dit s'attendre à ce que la rentabilité de la chaîne s'améliore avec une augmentation de la contribution des produits en épicerie, de même que les synergies en cours de réalisation. Il soumet cependant que les coûts de l'entreprise pourraient subir l'impact de la hausse du salaire minimum en Ontario.
Plus de détails doivent être fournis en conférence téléphonique.
La cible est dans l'intérim maintenue à 34$.
Air Canada (AC, 19,83$): très solides résultats
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "surperformance".
Au deuxième trimestre, le transporteur aérien rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts, amortissement et location (BAIIAL) de 670 M$, comparativement à une attente maison à 567 M$ et un consensus à 550 M$.
Fadi Chamoun indique que la direction augmente son aperçu pour le reste de l'année. Elle qui s'attendait à une marge se situant dans une fourchette 15-18% prévoit maintenant que cette marge oscillera plutôt entre 17-19%. Le rendement attendu sur le capital investi devrait de son côté se situer dans une fourchette 11-14%, plutôt que dans la fourchette initiale 9-12%.
L'analyste estime que les résultats font montre d'une demande significativement plus importante que ce qui était attendu, de même que d'une exécution robuste et de bénéfices provenant d'une normalisation du taux de change de la devise canadienne et des prix pétroliers.
Il s'attend à ce que les résultats soient bien reçus.
Dans l'attente de la conférence téléphonique et d'un ajustement haussier significatif des prévisions, la cible est maintenue à 25$.
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