Que faire avec les titres de Couche-Tard, Aecon et de la Banque CIBC? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Couche-Tard (ATD.B, 54,06$): Casey's de nouveau à l'encan?
Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation d'achat.
Michael Van Aelst indique que des échos de presse sont à l'effet que Jana Partners s'est construite une position (moins de 5%) dans la chaîne de dépanneurs américains Casey's et s'interroge si elle doit vendre son bloc d'actions ou pousser pour la mise en vente de Casey's. Dans le passé, Couche-Tard a déjà tenté d'acquérir Casey's.
L'analyste croit que si la chaîne de dépanneurs est mise en vente, Couche-Tard sera de nouveau sur les rangs pour acheter. Il croit que la société québécoise pourrait être prête à payer entre 5 et 5,5 G$ US (10 à 11 fois le dernier bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement).
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À ce prix, la transaction n'ajouterait qu'entre 0,03$ et 0,06$ US au bénéfice de Couche-Tard, ce qui signifierait un gain de 1$ pour l'action. Il croit cependant que de 0,30 à 0,40$ US par action pourraient être générées sur deux à trois ans avec les synergies, ce qui permettrait d'ajouter entre 6$ et 8$ au titre.
M. Van Aelst précise cependant que le prix qu'il postule pourrait ne pas être suffisamment élevé pour la direction de Casey's.
La cible est maintenue à 79$.
Aecon (ARE, 17,34$): le Canada dit non à la Chine
RBC Marchés des capitaux réitère une recommandation "performance de secteur".
La société annonce que le gouvernement du Canada refuse d'accorder son feu vert à la transaction qui aurait fait passer Aecon à la société chinoise CCCC International Holding.
Derek Spronck croit qu'il est peu probable que d'autres acheteurs soient intéressés à court terme et voit l'évaluation de l'entreprise revenir sur ses bases opérationnelles.
Il note qu'avant l'offre d'achat chinoise, le titre se négociait à 14,34$, et qu'il a fermé à 17,24$ la journée suivante.
L'analyste indique qu'Aecon a gagné plusieurs contrats d'infrastructures depuis. Son carnet de commandes est aujourd'hui à 4,6 G$, alors qu'il était à 4,3 G$ au troisième trimestre 2017. Il croit qu'un autre 1,6 G$ est en voie de s'ajouter au carnet au deuxième trimestre 2018.
M. Spronck estime que la visibilité est bonne, mais, dans le contexte, le titre lui apparaît actuellement correctement évalué.
La cible est abaissée de 20$ à 17$.
Banque CIBC (CM, 115,09$): le marché immobilier soulève des interrogations
Banque Scotia renouvelle une recommandation "performance de secteur".
Dans la foulée des résultats du deuxième trimestre, Sumit Malhotra indique que la banque devra faire la preuve de sa capacité à continuer de générer une solide croissance du bénéfice malgré un environnement immobilier en ralentissement.
L'analyste note que le titre se négocie à 9,3 fois son anticipation de bénéfice 2019, ce qui est un escompte de 14% sous le multiple moyen du secteur (10,8 fois). Il rappelle cependant que les activités de prêts hypothécaires résidentiels ont dans le passé pesé plus fortement dans la croissance des bénéfices de la CIBC que pour la moyenne des autres institutions.
Il ne s'attend donc pas à une diminution de l'escompte à court terme.
Le dividende est à 5,32$ par action (4,6%).
La cible est maintenue à 127$.
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