Que faire avec les titres de Constellations Software, BlackBerry et Saputo? Voici quelques recommandations d’analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Constellation Software (CSU, 528,01$) : acquisition en vue
Banque Scotia renouvelle une recommandation «surperformance de secteur».
La société annonce qu’elle considère faire une offre d’achat sur la britannique Bond International Software.
Paul Steep indique que la valeur de l’offre projetée est autour de 70 M$ US. Il souligne que Constellation détient déjà 29,6% des actions ordinaires de Bond.
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L’analyste estime que l’acquisition s’insérerait bien dans la stratégie d’acquisitions de sociétés évaluées entre 15 M$ à 70 M$. Cette stratégie vise à donner de l’échelle à l’entreprise. Il précise que le chef de direction de Constellation, Mark Leonard, a été au conseil d’administration de Bond de 2010 à 2014 et qu’il est probablement en mesure de bien évaluer la force de l’acquisition. Bond est notamment spécialisée dans le créneau éducatif.
L’anticipation de bénéfice 2016 est maintenue à 17,19$ US par action, celle 2017 à 20,50$ US et celle 2018 à 24,93$ US.
La cible est à 555$ CAN.
BlackBerry (BBRY, 7,27$ US) : combien vaudrait l’entreprise sans ses téléphones
Raymond James réitère une recommandation «performance de marché».
Steven Li note que la direction a indiqué qu’elle considérerait délaisser la fabrication de téléphones intelligents pour uniquement devenir une société de logiciels si elle ne parvenait pas à amener sa ligne de produits à l’équilibre financier en septembre.
L’analyste s’attarde à examiner ce que pourrait être la valeur de l’entreprise en ne tenant compte que de ses activités de logiciels. Il estime qu’il en coûterait environ 175 M$ US pour abandonner les activités de fabrication de téléphones, ce qui résulterait en une économie à peu près équivalente de coûts (principalement en R&D).
Monsieur Li applique un multiple de 12 au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) aux activités de logiciels, il présume que quelques brevets hardware seraient vendus ce qui viendrait diminuer les coûts d’abandon, et il ajoute les liquidités de 1,37 G$ US. Il obtient une valeur estimée de 8,40$ US par action.
La cible est à 8$ US.
Saputo (SAP, 41,03$) : conforme aux attentes
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation «performance de secteur».
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,41$ par action, comparativement à une attente maison à 0,43$ et un consensus à 0,40$.
Vishal Shreedhar indique que l’écart par rapport à son attente s’explique principalement par un taux d’imposition plus élevé.
L’analyste indique que la direction s’attend à ce que les prix des produits laitiers demeurent « tièdes » pour les neuf premiers mois de son exercice fiscal 2017.
Celle-ci estime aussi avoir un bilan lui permettant de procéder à une ou plusieurs acquisitions totalisant 3,5 G$. Monsieur Shreedhar calcule qu’une acquisition de 3,5 G$ (valeur d’entreprise) pourrait ajouter 0,50$ par action au bénéfice.
L’anticipation 2017 est pour un bénéfice de 1,84$ par action, celle 2018 est à 2,13$.
La cible est abaissée de 42$ à 41$.
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