Que faire avec les titres de Cominar, WestJet et Savaria? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Cominar (CUF.UN, 13,05$): nouvelle coupe du dividende
Banque Scotia renouvelle une recommandation "performance de marché".
Au quatrième trimestre, la société rapporte des résultats somme toute conformes aux attentes du marché, mais, en concomitance avec leur dévoilement, annonce aussi quelques décisions supplémentaires, dont une coupe de 37% du dividende.
Déjà amputée de 22% il y a quelques mois, la distribution passera cette fois à 0,72$ par unité (5,5%).
Pammi Bir ne se dit pas totalement surpris par la coupe puisque sa prévision de distribution par rapport au fonds disponibles en provenance de l'exploitation était à 108% pour 2018. Il note cependant que l'ampleur de la coupe est plus importante que ce qu'il aurait pu anticiper.
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L'analyste estime qu'elle ne fait pas plaisir et qu'il s'agit d'une médecine douloureuse, mais qu'elle est nécessaire pour permettre à l'entreprise de continuer à avancer dans son plan de redressement.
Il note que la gouvernance s'améliorera alors que trois nouveaux membres entrent au conseil d'administration et que l'entreprise annonce que la transition se poursuit pour ramener à l'interne les contrats de construction. Ceux-ci étaient auparavant confiés à la société de construction des actionnaires majoritaires, la famille Dallaire.
M. Bir s'attend à ce que la direction continue de travailler à l'amélioration du bilan et poursuive ses ventes d'actifs non centraux.
La cible est maintenue à 14,50$.
WestJet (WJA, 25,30$): départ du patron, baisse de cible
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation "performance de marché" et abaisse sa cible.
La société annonce la démission de son chef de direction, Gregg Saretsky.
Fadi Chamoun indique que la démission est inattendue. Il l'attribue à l'accroissement des tensions entre l'entreprise et ses groupes de salariés, particulièrement avec les pilotes. Il souligne que la société a récemment reçu une décision défavorable du Conseil canadien des relations industrielles qui l'a blâmée pour ses pratiques durant les pourparlers entourant la négociation collective avec les pilotes.
L'analyste note que la direction dit coller au plan stratégique dévoilé en décembre 2017. Il juge cependant que la démission vient jeter plus d'incertitude sur celui-ci. L'entreprise doit lancer dans quelques mois un nouveau transporteur à très faibles coûts (Swoop) et tente de prendre de l'expansion à l'international, en même temps qu'elle tente d'en venir à une première convention collective avec ses pilotes.
M. Chamoun s'attend à ce que le titre oscille faiblement jusqu'à ce que la visibilité s'améliore sur ces situations.
La cible est abaissée de 27$ à 26$.
Savaria (SIS, 17,48$): bons résultats
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation d'achat.
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 9,5 M$, comparativement à une attente maison à 9 M$.
Frédéric Tremblay indique que même si les revenus ont été un peu plus faibles que ce qu'il attendait, les marges ont été meilleures.
Il estime que de nouveaux produits devraient permettre à la société de poursuivre sa croissance. L'acquisition de Span aux États-Unis lui permet maintenant d'offrir des lits médicaux et surfaces thérapeutiques. Elle pourrait aussi permettre à Savaria de lancer son nouveau produit d'ascenseur de plafond (un système qui permet de lever des patients d'un lit) dans le réseau hospitalier.
L'analyste souligne que la démographie joue en faveur de la société en ce qu'une population vieillissante aura de plus en plus besoin de solutions de mobilité et d'accessibilité.
M. Tremblay ramène cependant son anticipation de bénéfice 2018 de 0,65$ à 0,56$ par action et celle 2019 de 0,82$ à 0,73$.
La cible est maintenue à 20$.
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