Que faire avec les titres de Cominar, Sleep Country et SNC-Lavalin? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Cominar (CUF.UN, 13,02$): amputation de la distribution
Valeurs mobilières Industrielle Alliance renouvelle une recommandation "conserver".
La société annonce une coupe de 22% de sa distribution et suspend temporairement son programme de réinvestissement de la distribution.
La distribution passe de 1,47$ par unité à 1,14$, ce qui, sur le cours actuel, offre un rendement de 8,7%.
Brad Sturges voit négativement l'annonce. Il note que les revenus des propriétés comparables ont reculé de 3,2% année/année au deuxième trimestre.
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L'analyste estime que les changements à la politique de distribution permettent d'éliminer la dilution qui avait cours de la valeur nette estimée des actifs de l'entreprise. Il estime cependant que, aux yeux de certains investisseurs, la diminution de la distribution pourrait ne pas procurer suffisamment de flexibilité financière.
Il souligne que les fonds en provenance des opérations au deuxième trimestre sont légèrement inférieurs à ce qui était attendu, alors que la croissance organique de Cominar demeure négative. Il ajoute que les revenus des propriétés comparables pourraient encore subir l'impact de la décision de Sears de fermer 59 établissements au Canada.
Aucune cible n'est accolée.
Sleep Country (ZZZ, 35,63$): mauvais réveil
Financière Banque Nationale réitère une recommandation "surperformance", mais abaisse sa cible.
Au deuxième trimestre, la société mère du détaillant Dormez-vous rapporte un bénéfice de 0,32$ par action, supérieur à celui de 0,27$ l'an dernier, et conforme au consensus à 0,31$.
En journée, le titre a cependant chuté de 9%.
Vishal Shreedhar indique que, à 3,9%, la croissance des ventes d'accessoires a été plutôt légère. La direction indique qu'un programme de promotion sur les oreillers a notamment généré moins d'enthousiasme année sur année.
L'analyste attribue le recul du titre à quelques facteurs. Les investisseurs pourraient voir dans la faible performance des accessoires un présage de ce qui s'en vient pour le marché cyclique du matelas.
Il ajoute que des statistiques sur le ralentissement du marché immobilier torontois, principal marché de Sleep Country, de même que la hausse rapide du titre, ont probablement également amené des investisseurs à prendre des profits.
Monsieur Shreedhar dit maintenir un sentiment favorable, mais diminue ses anticipations pour refléter des conditions de marché plus difficiles.
L'anticipation de bénéfice 2017 passe de 1,64$ à 1,58$ par action, celle 2018 est ramenée de 1,90$ à 1,76$.
La cible est abaissée de 45$ à 40$.
SNC-Lavalin (SNC, 53,78$): résultats décevants, mais les perspectives semblent intéressantes
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation surperformance.
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,43$ par action pour ses activités d'ingénierie-construction, comparativement à une attente maison et un consensus à 0,45$.
Devin Dodge note cependant que c'est un taux d'imposition plus faible qui fait que le consensus est atteint. Sur une base bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA), le résultat est à 87 M$, en baisse de 26% sur l'an dernier, et sous son attente à 120 M$. Il attribue l'écart aux activités des secteurs pétrolier et gazier où des radiations ont notamment été prises et de vieux enjeux commerciaux réglés.
L'analyste estime que mis à part le secteur pétrolier, les résultats sont solides dans toutes les autres sphères de l'entreprise, particulièrement dans les activités de génération d'énergie.
Il s'attend à ce que la performance financière s'améliore dans les prochains trimestres, soutenue par une demande en hausse dans certains marchés clés et une structure de coûts mieux alignée.
À son avis, le titre offre un profil risque/rendement attrayant.
La cible est haussée de 66$ à 67$.
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