Que faire avec les titres de Cominar, Prometic et Bombardier? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Cominar (CUF.UN, 14,28$): une vente rapide et d'autres à venir
Banque Scotia renouvelle une recommandation "performance de secteur".
Cominar annonce qu'elle a finalement disposé de ses actifs périphériques (hors le Québec et Ottawa) pour un montant de 1,14 G$.
Pammi Bir note que la vente survient bien avant l'horizon de deux ans que s'était accordée la direction et permet d'accélérer significativement la réduction de dette. Il ajoute que le prix obtenu est 5% sous les attentes de la société.
Nouveau développement, l'analyste souligne que l'entreprise entend maintenant également vendre pour 1 à 1,5 G$ d'immeubles, cette fois au cœur de son portefeuille. L'argent reçu sera appliqué à la réduction de la dette et à un rachat plus important de parts (de 9,1 millions à 17,6 millions).
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Malgré un prix plus bas que ce qui était attendu, M. Bir juge les deux annonces comme modestement positives. Le désendettement est plus rapide qu'anticipé, la qualité du portefeuille d'immeubles est améliorée et le programme de rachat d'unités vient soutenir leur prix. Il note cependant que les fonds en provenance des opérations sont dilués, ce qui place de la pression sur le ratio de distribution des bénéfices en dividendes.
À ses yeux, les unités sont correctement évaluées, et il dit préférer attendre des signaux d'une reprise opérationnelle soutenue avant d'acheter plus activement.
Le dividende offre un rendement de 7,9%.
La cible est à 14,50$.
Prometic (PLI, 1,35$): nouvelle désignation de médicament orphelin
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation "performance de secteur".
La société annonce qu'elle a obtenu un statut de désignation de médicament orphelin pour son plasminogène (Ryplazim) pour le traitement de la fibrose pulmonaire idiopathique de la Food and Drug Administration (FDA) américaine.
Endri Leno souligne qu'il s'agit du deuxième produit de Prometic à obtenir une désignation de médicament orphelin, le premier étant le PBI-4050.
Il voit la nouvelle comme positive en ce qu'elle ouvre un nouveau marché potentiel pour le produit.
L'analyste souligne cependant que le plasminogène est à un stade de développement très préliminaire pour le traitement de la fibrose pulmonaire idiopathique (des résultats positifs observés chez l'animal), que 25 autres produits potentiels possèdent cette désignation, et que les études cliniques de phase 2 et 3 pourraient coûter entre 50 et 75 M$ et s'étendre sur plus de quatre ans.
M. Leno dit aimer le profil clinique et la performance des produits de Prometic, mais note qu'elle sera à court de liquidités propres au milieu du premier trimestre et qu'elle devra alors accéder à sa marge de crédit portant intérêts à 8,5%. Cela devrait diluer l'équité de 2% par trimestre. À ses yeux, l'obtention d'un bon de révision prioritaire pour le plasminogène et sa vente au milieu de 2018 seront nécessaires pour éviter une dilution supplémentaire.
La cible est maintenue à 2$.
Bombardier (BBD.B, 3,13$): hausse de cible
Financière Banque Nationale réitère une recommandation "surperformance" et hausse sa cible.
Cameron Doerksen a assisté à la journée des investisseurs de l'entreprise et dit avoir gagné confiance dans son redressement.
Il note que les flux de trésorerie de Bombardier devraient atteindre une situation d'équilibre en 2018 et que la cible pour une génération de 750 M$-1G$ est maintenue pour 2020.
L'analyste souligne que si ce n'était des investissements en cours sur le Global 7000, du lancement du CSeries et des coûts de restructuration, l'entreprise aurait produit 600 M$ de flux de trésorerie positifs en 2017.
Il croit que la division Transport pourrait augmenter sa marge de bénéfice avant intérêts et impôts à 9% en 2020, plutôt qu'à 8%.
Il ajuste en conséquence son modèle d'évaluation et fait passer sa cible de 3,50$ à 4,25$.
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