Que faire avec les titres de CGI, Facebook et de Whirlpool? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
CGI (GIB.A, 85,40$): baisse de recommandation
Desjardins Marché des capitaux abaisse sa recommandation de "achat" à "conserver".
La société doit rapporter ses résultats du troisième trimestre le 1er août.
Maher Yaghi indique que son opinion à long terme sur l'entreprise demeure favorable, étant donné sa force opérationnelle et son rentable historique de fusions et acquisitions. Il croit cependant qu'à court terme, l'évaluation du titre est à sa limite.
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L'analyste souligne que la baisse de recommandation est une question d'évaluation et n'est pas liée à une prudence face aux résultats à venir. Il note que depuis le début de l'année, le titre est passé d'une situation où il se négociait à escompte sur le S&P/STX à une situation où son multiple est à prime de 5 fois, sans qu'il n'y ait eu de changements significatifs dans les fondamentaux.
M. Yaghi attribue en partie la performance à celle du secteur des technologies, mais précise que même vis-à-vis ses pairs, CGI se négocie à un écart qui est le plus élevé en cinq ans.
La cible est haussée de 84$ à 89$.
Canadien National (CNR, 112$): solides résultats
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation "performance de secteur".
Au deuxième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté de 1,51$ par action, comparativement à une attente maison à 1,39$ et un consensus à 1,38$.
Cameron Doerksen note que sur la base de la performance et de perspectives positives, la direction de la société augmente son aperçu de bénéfice pour 2018. Celui-ci passe d'une fourchette de 5,10-5,25$ par action à une fourchette de 5,30$-5,45$.
L'analyste souligne aussi que Jean-Jacques Ruest, qui avait été nommé chef de la direction par intérim, est confirmé dans ses fonctions en permanence. Il juge qu'il s'agit d'une bonne décision en ce que M. Ruest a une très forte relation avec la clientèle, qui lui vient de son ancien rôle de chef des activités marketing.
M. Doerksen se dit encouragé par les perspectives de revenus du CN et les progrès enregistrés pour revenir à des opérations plus normales. Sa principale réserve est au chapitre de l'évaluation. Il note que le titre se négocie à 20,6 fois son anticipation 2018, alors que les pairs américains sont à 18,5 fois.
La cible est haussée de 107$ à 111$.
Whirlpool (WHR, 128,82$ US): baisse de recommandation
RBC Marchés des capitaux abaisse sa recommandation à "performance de secteur", et diminue significativement sa cible.
Mike Dahl indique que sa recommandation "surperformance" s'appuyait initialement sur la thèse d'une amélioration de la discipline de prix dans l'industrie des électroménagers aux États-Unis ce qui permettrait à la fois une croissance des volumes et des marges. Il tablait également sur l'atteinte d'un point d'inflexion sur les marchés émergents.
L'analyste dit maintenant être plus préoccupé en raison de la force des pertes de parts de marché aux États-Unis et en Europe, de même que des défis opérationnels plus importants qu'anticipé à l'international.
Il note qu'en Amérique du nord les prix ont en moyenne augmenté de 7% au deuxième trimestre, une hausse de loin supérieure à celle de 1,3% qu'il anticipait. Il précise que cette hausse est attribuable à la hausse des coûts (notamment celle des prix de l'acier occasionnée par les tarifs). Les concurrents doivent aussi hausser leurs prix, mais ils semblent en parallèle être aux trousses des parts de marché de Whirlpool.
M. Dahl estime qu'en l'absence d'un changement dans la dynamique de marché, la société devra sacrifier ses marges.
L'anticipation de bénéfice 2018 est ramenée de 16,26$ par action à 14,27$ US, celle 2019 passe de 18$ à 16,55$ US.
La cible est abaissée de 176$ à 146$ US.
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