Que faire avec les titres de BRP, Bombardier et New Look? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
BRP (DOO, 49,88$): hausse de recommandation
Financière Banque Nationale hausse sa recommandation à "surperformance".
Au quatrième trimestre, la société de Valcourt rapporte un bénéfice ajusté de 0,96$ par action, comparativement à une attente maison à 0,90$ et un consensus à 0,91$.
Cameron Doerksen indique qu'avec une économie mondiale qui offre du support et BRP qui gagne des parts de marché, les perspectives pour les véhicules sportifs motorisés demeurent positives. Il ajoute que les perspectives de croissance au-delà de l'exercice fiscal 2019 (janvier) semblent également bonnes avec une expansion des capacités de production au Mexique qui devrait résulter en des volumes supérieurs cette année et encore plus fortement accrus l'an prochain.
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L'analyste rappelle qu'il avait décoté le titre à la mi-février. Il se négociait alors à 10,1 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) attendu en 2019, ce qui était au-dessus de sa moyenne historique de 8,7 et en ligne avec l'évaluation de Polaris qui s'était dans le passé négocié à un multiple de 1,6 point supérieur. Le titre ayant depuis reculé de 10% (à 48,60$ au moment du commentaire), il se négocie maintenant à un multiple de 9,1 fois le BAIIA et à un escompte par rapport à Polaris (11 fois). D'où la hausse de recommandation.
La cible est augmentée de 54$ à 57$.
Bombardier (BBD.B, 3,73$): la confiance augmente
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "surperformance".
Fadi Chamoun indique que les efforts de redressement en cours chez Bombardier supportent une valeur pour le titre d'environ 5$ par action en utilisant ses projections financières de 2020. Il précise que le plan de transformation continue de gagner en crédibilité, alors que les résultats des deux dernières années ont dépassé les attentes.
L'analyste souligne qu'au cours des six derniers mois, un scénario de bonification du prix de l'action a fait surface à la faveur d'indicateurs de demande plus favorables pour les avions d'affaires et de l'entente avec Airbus sur le CSeries.
M. Chamoun ajoute qu'après 2020 se trouvent en outre d'autres avenues de création de valeur: désendettement, pénétration accrue du marché des services et des pièces, un Global 7000 qui arrivera à maturité de sa courbe d'introduction, et près de 10 G$ de pertes d'exploitation (fiscalement utilisables).
Il croit que toutes ces opportunités pourraient amener le titre à plus de 6$.
Dans l'intérim, il maintient toutefois sa cible à 4,50$.
New Look (BCI, 34,73$): sous les attentes
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation d'achat.
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 12,5 M$, comparativement à une attente maison à 15,1 M$ et un consensus à 13,8 M$.
Derek Dley indique que la croissance des ventes de 24% dans le trimestre est principalement attribuable à l'acquisition d'Iris. Il souligne que la consolidation entreprise des 147 établissements a permis de faire augmenter les marges bénéficiaires.
L'analyste s'attend à ce que New Look prenne une pause dans sa stratégie d'acquisitions, le temps d'intégrer Iris et de diminuer son niveau d'endettement qui s'élève maintenant à 3 fois le BAIIA.
Il précise que le titre se négocie actuellement à 13,3 fois l'anticipation BAIIA 2018, alors que ses pairs se négocient à 14,1 fois. A ses yeux, le lunettier québécois devrait se négocier à prime étant donné son historique de succès avec ses intégrations.
La cible est maintenue à 40$.
*Divulgation: François Pouliot détient une position de longue date dans le titre.
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