Que faire avec les titres de BRP, Banque Nationale et Reitmans? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
BRP (DOO, 48,06$): baisse de recommandation
RBC Marchés des capitaux abaisse sa recommandation à "performance de secteur".
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté de 1,05$ par action, comparativement à une attente maison à 0,93$ et un consensus à 0,95$.
Steve Arthur indique que BRP a livré de très forts résultats cette année (d'importants lancements de produits, des gains de parts de marché, des résultats financiers supérieurs aux attentes, etc.). Il précise que le titre a bien répondu et est en hausse de 70%.
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L'analyste estime que l'action était sous-évaluée, mais qu'elle approche maintenant de sa pleine valeur. Il souligne que la performance devrait se poursuivre dans les prochains trimestres, mais qu'elle semble de plus en plus déjà reflétée dans le prix de l'action.
M. Arthur reconnaît que le titre de BRP se négocie à un multiple inférieur à celui de Polaris (17,7 fois le bénéfice par action attendu en 2018 contre 22 fois), mais précise qu'en valeur absolue il n'est pas peu cher.
La cible est haussée de 44$ à 49$.
Banque Nationale (NA, 63,71$): bons résultats, la performance peut-elle se poursuivre?
Banque Scotia réitère une recommandation "performance de secteur".
Au quatrième trimestre, l'institution rapporte un bénéfice ajusté de 1,40$ par action, comparativement à une attente maison à 1,32$ et un consensus à 1,38$.
Sumit Malhotra indique que les résultats font de nouveau montrent des prouesses historiques de la Nationale sur les marchés des capitaux, alors que les revenus qui en proviennent sont en hausse de 18%. Parmi les banques ayant rapporté leurs résultats, elle est la seule à éviter ce qui semble être une faiblesse sectorielle.
L'analyste souligne que le titre se négocie à 10,3 fois le bénéfice qu'il anticipe pour 2019 (octobre), un escompte de 9% sur la moyenne du secteur, à 11,3. Bien qu'il s'attende à une autre bonne performance en 2018, il maintient la recommandation. Il estime que sur l'horizon 2019 il est raisonnable de s'attendre à ce que la performance opérationnelle et les progrès du titre (40% sur 18 mois) se normalisent.
La cible est haussée de 68$ à 69$.
Reitmans (RET.A, 4,37$): mieux que prévu
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "performance de marché".
Au troisième trimestre, le détaillant rapporte un bénéfice ajusté de 0,15$ par action, comparativement à une attente maison à 0,07$.
John Morris note qu'au global les ventes des magasins comparables ont augmenté de 0,8%, entraînées par une hausse des ventes en ligne de 29,7%, mais minées par un recul de 1,9% des ventes physiques.
L'analyste se dit encouragé par les progrès de l'entreprise dans la diminution de son nombre de magasins. Il souligne que la société semble en mesure d'amener ses clients à poursuivre avec elle sur le web alors qu'elle ferme des établissements.
La question clef est de savoir si elle peut continuer de diminuer son nombre de magasins et de réduire ses coûts pour contrebalancer le déclin des ventes physiques.
L'anticipation de bénéfice 2017 est haussée de 0,17$ à 0,21$ par action, celle 2018 est maintenue à 0,06$.
La cible demeure à 5$.
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