Que faire avec les titres de Bombardier, Transat et TC Transcontinental? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Bombardier (BBD.B, 3,07$): la transformation se poursuit
Credit Suisse renouvelle une recommandation "surperformance".
Robert Spingarn a assisté à la journée des investisseurs à New York.
Il dit demeurer confiant que l'entreprise puisse atteindre son objectif de 750M à 1 G$ de flux de trésorerie libres sur 2020, grâce à l'entente avec Airbus sur le CSeries et à son plan de redressement de cinq ans.
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L'analyste croit que la société est bien positionnée pour atteindre une situation d'équilibre des flux de trésorerie en 2018, alors que plusieurs décaissements diminueront en deuxième moitié d'année, notamment au chapitre des investissements dans l'avion d'affaires Global 7000 et des coûts de restructuration.
Il dit également demeurer confiant dans les perspectives à long terme du programme CSerie. Bombardier vise un contrôle de la moitié d'un marché évalué à 6000 appareils. M. Spingarn croit en outre qu'une version CSeries plus gros porteur pourrait à terme faire grossir ce marché.
La cible est maintenue à 4$.
Transat (TRZ, 9,98$): temps de diminuer la position?
Banque Scotia réitère une recommandation "performance de secteur".
Turan Quettawala croit que les investisseurs devraient profiter de la petite poussée du titre associée aux derniers résultats pour vendre.
Il estime qu'une avancée supplémentaire de l'action dépendra d'une hausse significative du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) en 2018 ou d'une augmentation de la valeur des investissements hôteliers. À ses yeux, la probabilité de survenance de l'une ou l'autre des situations est faible à ce stade-ci.
L'analyste souligne que l'exercice 2017 a été solide, mais qu'il est maintenant derrière. Même si l'économie continue d'afficher un bon tonus, le coût du carburant devrait peser sur la performance des sociétés aériennes en 2018.
M. Quettawala reconnaît que les investissements hôteliers pourraient rapporter, mais note qu'ils s'effectueront à de plus forts multiples que celui auquel se négocie l'opérateur. Il ne croit pas que les investisseurs soient prêts à immédiatement augmenter ce multiple.
La cible est maintenue à 10,50$.
TC Transcontinental (TCL.A, 26,09$): sous l'attente
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "performance de marché".
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) ajusté de 123 M$, comparativement à un consensus à 128 M$.
Tim Casey attribue principalement l'écart à un déclin organique et des taux de change défavorables.
Il souligne que l'entreprise a jusqu'à maintenant vendu environ 60% des journaux régionaux qui étaient inclus dans son processus de délestage annoncé à la mi-avril.
L'analyste souligne que les volumes du secteur de l'imprimerie continuent d'être sous pression alors que les activités média doivent composer avec un marché publicitaire altéré. Il précise que pour protéger ses marges l'entreprise focalise sur les réductions de coûts organiques et les acquisitions synergétiques. Elle avance en parallèle dans le nouveau créneau de croissance de l'emballage.
M. Casey s'attend à une érosion continue du BAIIA sur l'horizon 2019 (397 M$ en 2017, 385 M$ en 2018 et 380 M$ en 2019), en incluant les acquisitions.
La cible est maintenue à 26$.
*Divulgation: TC Transcontinental est propriétaire de Les Affaires.
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