Que faire avec les titres de BCE, SNC-Lavalin et Bombardier? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
BCE (BCE, 53,20$): le titre ne semble pas donné
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation "conserver".
Maher Yaghi indique que les résultats du premier trimestre sont conformes aux attentes. Il souligne qu'à 68 487, les additions d'abonnés dans le sans fil sont supérieures à son attente maison (55 000) et au consensus (49 700).
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Il note cependant que la croissance du revenu moyen par unité se détériore, ce qui pourrait être un signe avant-coureur d'une augmentation de la concurrence sur les prix dans le sans fil canadien.
Même s'il reconnaît que le rendement du dividende est attrayant (5,7%), l'analyste juge que l'évaluation de la société est trop élevée, compte tenu d'une croissance des bénéfices plus faible que celle de la moyenne de ses comparables.
La cible est ramenée de 62$ à 61$.
SNC-Lavalin (SNC, 54,72$): comparer des pommes et des oranges
Marchés mondiaux CIBC réitère une recommandation "surperformance".
Jacob Bout indique que les résultats du premier trimestre sont confondants, alors que plusieurs facteurs font en sorte que les comparaisons historiques sont difficiles (segments modifiés, allocation de coûts différente, nouvelles règles comptables IFRS 15).
L'analyste estime que dans l'ensemble les résultats ratent la cible, mais il précise que la direction laisse en place son aperçu pour ceux-ci en 2018. À ses yeux, c'est une indication que le trimestre sera le plus faible de l'année.
Il estime que les infrastructures devraient notamment davantage contribuer (entre autres avec le lancement des travaux du REM).
M. Bout souligne que les activités d'ingénierie-construction se négocient à un escompte important par rapport aux pairs (2 fois le BAIIA de moins).
Il estime que la mise en place d'un nouveau cadre réglementaire permettant de régler hors cours les poursuites criminelles, le règlement sur les travaux du pont Champlain, et un solide carnet de commandes, devraient contribuer à diminuer l'écart d'évaluation.
La cible est maintenue à 68$.
Bombardier (BBD.B, 3,93$): entrée dans une phase de désendettement
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "surperformance" et hausse sa cible.
Fadi Chamoun indique que les résultats du premier trimestre viennent renforcer sa thèse constructive sur Bombardier. Il précise que les améliorations de rentabilité ont de nouveau été supérieures à ses attentes et que les commandes dans tous les segments ont été robustes. Particulièrement dans le créneau des avions d'affaires où elles affichent la plus forte hausse en trois ans.
L'analyste souligne qu'un cycle d'investissement de 10 ans se terminera d'ici quelques mois. Il estime qu'avec une rentabilité qui s'améliore, le CSeries sur une meilleure base grâce à l'entente avec Airbus, de même que les récentes levées de fonds et ventes d'actifs (Downsview), l'entreprise est sur le point de s'engager dans une phase de désendettement.
L'anticipation de bénéfice 2018 passe de 0,06$ par action à 0,10$ par action, celle 2019 de 0,18$ à 0,22$.
La cible est haussée de 4,50$ à 4,60$.
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