Que faire avec les titres de BCE, Cominar et Gildan? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
BCE (BCE, 59,63$) : si vous le construisez, ils sont mieux de venir
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation «conserver».
Maher Yaghi indique que les résultats du troisième trimestre sont conformes aux attentes. Il souligne que la performance dans le sans-fil est encore une fois très forte, mais que les additions au réseau filaire, particulièrement chez FIBE, sont faibles.
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L’analyste soutient que la direction de BCE a jusqu’à maintenant pu éviter de diminuer ses prix pour FIBE pour les rendre concurrentiels avec ceux des câblodistributeurs, mais il se demande pendant combien de temps elle pourra encore le faire. La construction de FIBE a demandé et demande beaucoup d’investissements et des abonnés ont besoin de venir.
Dans un contexte où il juge l’évaluation du titre élevée, il estime qu’il vaut mieux attendre un meilleur point d’entrée.
Le dividende offre un rendement de 4,6%.
La cible est abaissée de 68$ à 67,50$.
Cominar (CUF.UN, 14,21$) : la preuve d’un renversement reste à faire
Canaccord Genuity réitère une recommandation «conserver».
Au troisième trimestre, la société immobilière rapporte que ses fonds récurrents en provenance des opérations ont atteint 0,40$ par unité, comparativement à une attente maison à 0,43$ et un consensus à 0,44$.
Jenny Ma dit ne pas être si surprise que les résultats arrivent sous les attentes (déjà diminuées) étant donné la faiblesse persistante du portefeuille d’immeubles.
L’analyste attribue l’écart à l’impact dilutif de la vente récente de plus de 200 M$ d’actifs et à la baisse de 3% des revenus nets d’exploitation des édifices comparables.
Elle note que le taux d’occupation totale réservée atteint 92,2%, mais que le taux d’occupation réelle atteint 87,8%. La direction estime qu’avec l’arrivée physique des nouveaux locataires la rentabilité devrait s’améliorer.
Madame Ma juge toutefois qu’il s’agit du sixième trimestre consécutif où la rentabilité des immeubles comparables est en baisse et que la preuve d’une augmentation de 1% des revenus nets d’exploitation pour 2017 (objectif de la direction) reste à faire. Elle note que le titre se négocie à escompte sur ses pairs, mais estime que cet escompte est mérité étant donné le recul de rentabilité des immeubles, le recul des flux de trésorerie par unité et un niveau élevé de sorties de fonds aux actionnaires (payout).
La distribution est à 1,47$ par unité (10,3%).
La cible est abaissée de 15,50$ à 14,50$.
Gildan (GIL, 24,99$ US) : passage nuageux
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «surperformance».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté de 0,50$ par action comparativement à un consensus à 0,51$.
Stephen MacLeod souligne que la direction abaisse son aperçu pour l’exercice 2016. Elle anticipait initialement un bénéfice se situant dans une fourchette 1,50$-1,55$ US par action. Celui-ci devrait plutôt arriver dans la fourchette 1,48-1,50$.
L’analyste attribue la situation à la faiblesse du marché du détail dans le vêtement. Il souligne que la direction voit cependant les choses se rétablir et le bénéfice poursuivre son ascension en 2017.
Monsieur MacLeod dit maintenant anticiper une croissance du bénéfice de 16% en 2017, plutôt que de 21%. Il dit continuer de voir des gains potentiels à long terme pour le titre, particulièrement si celui-ci peut retrouver son multiple de forte croissance.
L’anticipation 2016 est ajustée à 1,52$ US par action. Celle 2017 passe de 1,84$ à 1,72$ US.
La cible est abaissée de 34$ à 30$ US.
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