Que faire avec les titres de Banque TD, SNC-Lavalin et du Canadien Pacifique? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Banque TD (TD, 66$): baisse de recommandation
Financière Banque Nationale abaisse sa recommandation à «performance de secteur».
Dans un reportage, la CBC soulève des allégations de pratiques de ventes non éthiques, citant d'anciens et actuels employés de l'institution.
Gabriel Dechaine indique que même si l'histoire est toujours en développement, on ne peut que comparer la situation actuelle avec celle traversée par la Wells Fargo il y a quelques mois. En septembre 2016 l'institution américaine a été condamnée à une amende de 185 M$ US pour des pratiques de ventes abusives.
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L'analyste estime que les allégations risquent de peser sur la valeur du titre pour un temps. Il souligne que depuis la condamnation de septembre 2016, le titre de la Wells Fargo a moins bien fait que ses pairs par 16%.
Dans le contexte, monsieur Dechaine estime qu'il est approprié d'éliminer la prime qu'il accordait au titre de la TD pour établir sa cible afin de mieux refléter le risque auquel elle est exposée.
La cible tombe de 74$ à 69$.
Le dividende est à 2,40$ par action (3,6%).
SNC-Lavalin: amorce de suivi
SNC-Lavalin (SNC, 54,63$): amorce de suivi
BMO Marchés des capitaux amorce le suivi avec une recommandation "surperformance".
Devin Dodge estime que le cours actuel de la société offre une fenêtre d'entrée attrayante dans une firme qui fait partie du top tiers de l'ingénierie-construction.
L'analyste précise que les perspectives sont favorables à SNC, notamment en raison du programme d'infrastructures canadiens qui est à se mettre en place. Il note que le sentiment est aussi meilleur dans le secteur minier et s'attend à ce que des économies de coûts continuent de descendre au bénéfice.
Monsieur Dodge croit que les enjeux légaux du passé demeurent une préoccupation, mais juge que les changements apportés par l'entreprise à sa gouvernance dans les dernières années a réduit le risque à des niveaux plus gérables.
Il souligne que les activités d'ingénierie construction (en excluant les concessions) se négocient à 5,6 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) anticipé, ce qui est environ 4 points sous les pairs.
La cible est à 63$.
Canadien Pacifique: le prochain chapitre
Canadien Pacifique (CP, 199,81$): le prochain chapitre
Desjardins Marché des capitaux réitère une recommandation d'achat.
Benoît Poirier a récemment reçu le chef de la direction financière et quelques autres dirigeants de l'entreprise.
L'analyste indique que les commentaires de la direction l'amènent à croire que l'aperçu de celle-ci pour 2017 est prudent. La direction s'attend à une croissance du bénéfice dans le haut de la fourchette à un chiffre.
Il souligne que l'emphase devrait être mis sur une amélioration des services à la clientèle, que les conditions économiques s'améliorent et que la récente baisse du dollar canadien pourrait être bénéfique.
L'anticipation de bénéfice ajusté est maintenue à 11,22$ par action pour 2017 et 12,70$ pour 2018.
La cible demeure à 220$.
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