Que faire avec les titres de la TD, la CIBC et Groupe TMX? Voici quelques recommandations qui pourraient prochainement influencer les cours. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Banque TD (TD, 73,60$): résultats somme toute conformes
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation d'achat.
Au quatrième trimestre, l'institution rapporte un bénéfice de 1,63$ par action, en hausse de plus de 20% sur l'an dernier. L'attente maison était à 1,65$, mais le consensus à 1,62$.
Scott Chan note que la contribution en provenance des États-Unis est solide, tout comme celle des marchés des capitaux. Il note cependant que les dépenses sont légèrement plus élevées du côté des activités bancaires canadiennes.
L'analyste souligne qu'à 12%, le ratio de capitalisation de la banque devrait être le plus élevé de l'industrie lorsque l'ensemble de ses acteurs auront rapporté leurs résultats.
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Il s'attend à une croissance du bénéfice par action de 8% pour l'exercice 2019 et de 6% pour l'exercice 2020. M. Chan précise que ses prévisions sont en conformité avec les objectifs de croissance du bénéfice de la direction de la TD, qui vise une progression annuelle se situant dans la fourchette 7-10%.
À ses yeux, l'évaluation du titre est attrayante, alors qu'il se négocie à 10,5 fois le bénéfice anticipé dans les prochains 12 mois, un escompte de 5% sur sa moyenne historique.
Le dividende est à 2,68$ par action (3,6%).
La cible est haussée de 83$ à 84$.
Banque CIBC (CM, 112,51$): moyen, mais…
Valeurs mobilières TD réitère une recommandation d'achat.
Au quatrième trimestre, l'institution rapporte un bénéfice de 3$ par action, comparativement à une attente maison à 3,09$ et un consensus à 3,04$.
Mario Mendonca indique notamment que la croissance des prêts a été faible et que l'institution a tiré moins de revenus de ses frais de service (fonds mutuels, taux de change).
Il note qu'à moyen terme la direction s'attend à une croissance du bénéfice se situant dans une fourchette 5-10%, mais qu'elle précise que des vents contraires pourraient limiter la croissance au bas de la fourchette. Il estime que par vents contraires, il faut probablement entendre la croissance dans le crédit et les prêts.
L'analyste précise que sa position favorable envers le titre est surtout attribuable à sa valeur relative. Il souligne qu'il se négocie actuellement à 8,7 fois et 8,1 fois ses anticipations de bénéfice 2019 et 2020, alors que la moyenne cinq ans (sur deux ans en avant) est à 10,2 fois. Il s'agit d'un escompte de 16%.
M. Mendonca estime que le marché fait plus que prendre en compte le ralentissement dans la croissance des prêts hypothécaires de l'institution.
Le dividende est à 5,44$ par action (4,8%).
La cible est à 145$.
Groupe TMX, (X, 77,39$): une première en 10 ans
RBC Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "performance de secteur".
Geoffrey Kwan indique que la société mère de la Bourse de Toronto vient de tenir une première rencontre des investisseurs en 10 ans.
Il précise que l'événement a permis d'en apprendre plus sur des activités moins connues du groupe, de même que sur les occasions de croissance dans chacun de ses verticaux.
L'analyste indique que même si le Canada demeure clef pour la rentabilité du groupe, ses activités sont beaucoup plus globales qu'il y a 10 ans.
Il souligne que l'un des objectifs de la direction est d'offrir une croissance du bénéfice à long terme dans les deux chiffres. Celle-ci dit notamment actuellement voir plusieurs cibles d'acquisition, mais juge que les prix demandés sont trop élevés.
M. Kwan croit qu'il y a effectivement des avenues significatives de croissance, mais aimerait voir quelques signes de traction dans l'exécution de nouvelles initiatives avant d'ajuster ses prévisions de bénéfices.
L'anticipation de bénéfice 2018 est à 5,16$ par action, celle 2019 à 5,79$ et celle 2020 à 6,27$.
La cible est à 95$.
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