Que faire avec les titres de Banque Royale, Colabor et Onex? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Banque Royale (RY, 102,56$): bons résultats, mais…
Banque Scotia renouvelle une recommandation "performance de secteur".
Au premier trimestre, l'institution rapporte un bénéfice de 2,14$ par action, comparativement à une attente maison à 2,02$ et un consensus à 1,99$.
Sumit Malhotra indique que le marché a réagi avec retenue aux résultats. Il attribue cette prudence à un taux d'imposition plus faible et au fait qu'une plus grande partie des bénéfices provient des activités liées aux marchés financiers.
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L'analyste juge néanmoins que la performance est solide, avec des tendances positives visibles dans toutes les activités clefs de la banque. Il note qu'elle augmente son dividende de 3% par rapport au trimestre précédent et de 8% par rapport à celui de l'an dernier.
Après avoir ajusté ses prévisions, M. Malhotra constate toutefois que le titre se négocie à 11,6 fois son anticipation de bénéfice par action 2019, une prime de 6% par rapport au multiple moyen de 10,9 du secteur. À son avis la Royale mérite de se négocier à prime sur les autres banques, mais il voit difficilement comment cette prime peut encore prendre de l'amplitude.
Le dividende est à 3,84$ par action (3,7%).
La cible est maintenue à 113$.
Colabor (GCL, 0,64$): résultats moyen, et le brouillard demeure
Valeurs mobilières TD réitère une recommandation "conserver".
Au quatrième trimestre, le distributeur alimentaire rapporte un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement de 7,1 M$, en baisse de 22% sur l'an dernier, et sous l'attente maison, à 7,4 M$.
Derek Lessard note que les ventes de gros ont reculé de 12%, notamment en raison d'un recul de 19% chez Viandes Décarie. Il estime que la concurrence agressive demeure le risque le plus important pour l'opération de restructuration de Colabor.
Il rappelle que la société a annoncé au début février la nomination de Lionel Ettedgui comme nouveau chef de direction. M. Ettedgui était auparavant chez de l'exploitation dans la division boulangère de Saputo, et principalement en charge des gâteaux Vachon.
L'analyste rappelle également que l'entreprise cessera d'être le distributeur des restaurants Montana's BBQ & Bar à compter du 1er avril, un contrat de 30 M$ par année.
M. Lessard dit avoir besoin de voir une réduction de la dette de Colabor et des preuves d'une reprise de croissance organique avant de devenir plus constructif sur le titre.
La cible est maintenue à 0,70$.
Onex (ONEX, 91,95$): hausse de cible
RBC Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "surperformance" et hausse sa cible.
Geoffrey Kwan note que le titre a reculé de 11% depuis le milieu de 2017. Il se négocie actuellement à une prime de 4% sur sa valeur estimée des actifs nette, alors que celle-ci était de 21% en juillet.
L'analyste note que la prime est maintenant dans la basse fourchette de celle observée depuis un an et demi et juste un peu au-dessus de sa moyenne cinq ans.
Il précise que malgré le recul, les fondamentaux qu'il entrevoit pour Onex n'ont pas changé.
M. Kwan voit davantage l'action comme défensive étant donné le fait que sa valeur nette estimée est constituée à environ 30% de liquidités.
La cible est haussée de 103$ à 105$.
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