Que faire avec les titres de Banque Nationale, CAE et Herbalife? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles d’influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Banque Nationale (NA, 42,57$) : que signifie le dernier financement?
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation «conserver».
Doug Young indique qu’au début du mois l’institution a pris une charge extraordinaire de 85 M$. Celle-ci est reliée à son plan de transformation, qui vise à améliorer son efficacité pour mieux servir le consommateur. Elle a aussi procédé à une émission d’actions de 300 M$ pour l’aider à amortir sa charge de restructuration et la volatilité de son portefeuille d’investissement. Le financement devrait porter son ratio CET1 à 9,8%, ce qui est en ligne avec sa fourchette interne cible de 9,7%-9,75%.
L’analyste estime que la charge de restructuration n’était pas vraiment une surprise, la Nationale étant la quatrième des six grandes banques à prendre une telle charge. Il note cependant que le financement en était une.
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Monsieur Young précise que la direction avait parlé de recommencer à racheter de ses actions lorsque son ratio CET1 serait suffisamment supérieur à 9,5%, mais n’avait jamais indiqué qu’il y avait urgence à atteindre ce niveau. Il dit ne pas voir favorablement l’émission d’actions et réduit ses anticipations pour tenir compte de la dilution.
L’anticipation de bénéfice 2016 (cash) passe de 4,98$ à 4,90$ par action.
La cible est maintenue à 47$.
CAE (CAE, 14,68$) : le marché de la santé devrait finir par payer
Financière Banque Nationale réitère une recommandation «performance de secteur».
Cameron Doerksen indique que, l’an dernier, le segment des activités de simulation en santé a généré 4% des revenus de la société et n’a rien produit en terme de bénéfices. Il précise qu’étant donné les importants investissements consentis au secteur, des investisseurs sont impatients et préoccupés.
L’analyste note cependant que l’industrie de la simulation en santé devrait croître à grande vitesse dans les prochaines années. La progression devrait se situer entre 10% et 19% jusqu’en 2019. Il souligne que CAE a le plus important portefeuille de produits et services en santé, en plus d’avoir une marque reconnue.
Monsieur Doerksen estime que si la croissance de ses activités devait connaître celle anticipée pour l’industrie, ses marges bénéficiaires (BAII) seraient supérieures à 20%, ce qui ferait du créneau une division plus rentable que ses autres activités.
Il reste cependant prudent sur le titre en ce qu’il souhaiterait voir la division d’entraînement et de simulation civile livrer de meilleures marges dans les prochains trimestres.
La cible est à 16$.
Herbalife (HLF, 54,93$ US) : la Chine semble tenir
Barclays Capital renouvelle une recommandation «surpondérer».
Meredith Adler indique qu’elle a récemment visité avec un groupe d’investisseurs les installations de la société à Shanghai, en Chine.
L’analyste précise qu’elle a eu des entretiens avec la haute direction de la division chinoise et qu’elle a été réconfortée dans sa pensée que les récentes difficultés de l’économie chinoise n’ont pas d’impact aussi importants que sur d’autres sociétés.
Madame Adler continue de s’attendre à ce que la croissance des ventes atteigne 32% en devise locale au troisième trimestre 2015 et 25% au quatrième trimestre.
L’anticipation de bénéfice 2015 est maintenue à 4,65$ US par action, celle 2016 à 5,56$ US.
La cible est à 73$ US.
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