Que faire avec les titres de Banque Nationale, BRP et Canopy Growth? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note: l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Banque Nationale (NA, 65,27$): les futures sources de croissance sont incertaines
John Aiken de Barclays est satisfait des résultats du troisième trimestre qui a vu une hausse de 10% du bénéfice à 1,53$ , soit deux cents mieux que prévu.
Le bénéfice a surpassé le consensus pour un onzième trimestre consécutif.
La banque a aussi remédié aux trois faiblesses qui tracassaient les investisseurs, soit le recouvrement de prêts à sa filiale de prêts personnels Credigy, la bonne performance de sa division de négociations sur les marchés malgré le déclin des revenus et l’amélioration notable du ratio des capitaux propres.
Malgré ces bons coups, l’analyste croit que le titre de la banque aura du mal à s’apprécier davantage tant que les investisseurs ne découvriront son prochain moteur de croissance.
La division de gestion de patrimoine se porte très bien, mais la progression des prêts au Québec ralentit. La banque juge aussi le moment inopportun pour investir davantage dans ses filiales de financement spécialisé à ce stade avancé du cycle économique.
L’institution joue aussi de prudence en reportant à 2020 tout investissement additionnel dans les marchés émergents.
Même s’il hausse son cours-cible de 3% à 69$ par action, M. Aiken reste neutre envers le titre de la banque qui s’est appréciée de 22% depuis un an par rapport au gain de 12% du S&P/TSX.
BRP (DOO, 65,15$): tout un tour du chapeau pour le fabricant de Valcourt
BRP (DOO, 65,15$): tout un tour du chapeau pour le fabricant de Valcourt
Au premier coup d'oeil, Benoit Poirier, de Desjardins Marché des capitaux, se dit fort impressionné par les résultats du deuxième trimestre du fabricant de produits récréatifs.
Et pour cause. BRP a réalisé tout un tour du chapeau: des revenus et un bénéfice supérieurs aux attentes, des prévisions rehaussées pour 2019 et un an d’avance pour son objectif de bénéfice originalement prévu pour 2021.
Les revenus ont bondi de 19 à 1,2 milliard de dollars alors que les analystes avaient prévu 1,09G$.
Le bénéfice de 0,66$ par action triple les prévisions 0,20$ de de M. Poirier et double celles du consensus de 0,30$.
Des revenus robustes, en particulier la hausse de 26 % des ventes de produits toutes saisons dont les véhicules côte-à-côte, ont gonflé la marge brute et la marge d’exploitation, malgré l’augmentation des coûts de production et de marketing.
Les ventes de motoneiges et de motomarines ont tout de même bondi de 21%, au deuxième trimestre.
La marge brute a atteint 23,2%, par rapport à 20,8% un an plus tôt tandis que la marge d’exploitation s’est chiffrée à 11,9% au lieu de celle de 7,5% que prévoyait M. Poirier.
BRP prévoit désormais un bénéfice de 2,94 à 3,06$ par action en 2019, 3% de plus que ses prévisions antérieures. Ces orientations représentent une croissance 30 à 35%.
L’objectif de bénéfice 3,50$ par action sera atteint en 2020, un an plus tôt que prévu, précise aussi l’analyste.
En attendant la téléconférence trimestrielle, M. Poirier ne touche ni à son cours-cible de 68$ si à sa recommandation d’achat tout en saluant la «capacité des dirigeants à concevoir et offrir des produits attrayants et innovants qui lui font gagner des parts de marché».
Canopy Growth (WEED, 55,90$): une visite inspirante à Smith Falls
Canopy Growth (WEED, 55,90$): une visite inspirante à Smith Falls
La doyenne canadienne du cannabis a tenu sa journée des investisseurs à ses installations de Smith Falls en Ontario où se retrouvent son centre d’excellence pour l’extraction des ingrédients actifs des plants de marijuana, le principal centre de distribution au pays et le laboratoire de recherche et de développement.
Plusieurs présentations ont confirmé que Canopy a une longueur d’avance tant dans le cannabis médical que récréatif et entend bien la garder en mettant au point de nouveaux produits, incluant des boissons infusées et même du chocolat à la marijuana, indique Matt Bottomley, de Canaccord Genuity.
Canopy prévoit exploiter des magasins dans cinq provinces, incluant l’Ontario qui vient de choisir le modèle privée, sous les enseignes Tweed et Tokyo Smoke.
L’analyste juge que l’investissement de 5 milliards de dollars du producteur de la bière Model et du vin Mondavi, Constellation Brands(STZ, 209,25$US), sera transformationnel pour Canopy.
Déjà, la société onarienne a ciblé un milliard de dollars d’acquisitions pour étendre sa portée de 10 à 30 pays à l’étranger et pour ajouter à son savoir-faire en pharmacologie et en formulation de nouveaux produits et ainsi renforcer sa propriété intellectuelle.
Bien que M. Bottomley soit revenu ravi de sa visite qui a confirmé les sérieuses ambitions de Canopy, l’analyste ne touche pas au nouveau cours-cible de 50$ établi le 15 août.
La valeur boursière de 20,4 milliards de dollars de Canopy représente presque 30 fois le bénéfice d’exploitation projeté en 2020, par rapport au multiple de 19,7 fois pour l’industrie.