Que faire avec les titres de Banque Laurentienne, Kinder Morgan Canada et Savaria? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Banque Laurentienne (LB, 43,90$): résultats décevants, baisse de recommandation
Canaccord Genuity abaisse sa recommandation de "achat spéculatif" à "conserver".
Au troisième trimestre, l'institution rapporte un bénéfice ajusté de 1,34$ par action, comparativement à une attente maison à 1,49$ et un consensus à 1,45$.
Scott Chan indique que l'écart avec les attentes est significatif et que la qualité des bénéfices est faible. Il souligne notamment que la croissance des dépenses est importantes et que le taux d'imposition est plus faible.
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L'analyste précise que lors de la conférence téléphonique, la direction a fourni un aperçu court terme faible. Il ajuste en conséquence ses prévisions à la baisse. Son anticipation de bénéfice 2019 tombe de 12% en raison d'un ralentissement dans la croissance des prêts par rapport à ce qu'il attendait, d'une expansion plus faible de la marge sur les taux d'intérêts, et de dépenses plus élevées.
M. Chan ramène aussi le multiple qu'il applique à son anticipation de 9 à 8,4, ce qui implique maintenant un escompte de 30% par rapport aux pairs (25% auparavant).
La cible passe de 53$ à 44$.
Le dividende offre un rendement de 5,8%.
Kinder Morgan Canada (KML, 17,13$): finalement, un dividende spécial
Banque Scotia réitère une recommandation "performance de secteur".
La société annonce un dividende spécial de 11,40$ par action, ce qui, essentiellement, représente la somme obtenue pour la vente de Trans Mountain.
Robert Hope indique qu'il s'attendait à ce que le produit de la vente soit distribué aux actionnaires. Il souligne que la direction n'a pas fait part de ses plans à long terme pour la société, si ce n'est que d'indiquer que toutes les options seraient évaluées.
L'analyste estime que le marché pourrait être déçu qu'une révision stratégique n'ait pas été annoncée en concomitance, mais croit que l'entreprise pourrait être achetée au cours de la prochaine année.
La cible est maintenue à 17,50$.
Savaria (SII, 18,69$): l'acquisition semble plus prometteuse, hausse de cible
Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation d'achat et hausse sa cible.
Frederic Tremblay indique que la société a annoncé la clôture de son acquisition de Garaventa pour 100 M$ CAN et introduit un aperçu 2019 de revenus et de bénéfice ajusté (avant intérêts, impôts et amortissement) supérieur à ce qui était attendu pour celle-ci.
L'analyste rappelle qu'il jugeait déjà l'acquisition du fabricant d'ascenseurs de chaises roulantes et d'élévateurs résidentiels comme transformant Savaria. À ses yeux, les actifs manufacturiers de Garaventa en Amérique du nord, ses bureaux de vente directe et son réseau de concessions améliorent significativement le positionnement de l'entreprise québécoise sur la côte ouest américaine.
À la suite du nouvel aperçu, monsieur Tremblay fait passer sa cible de 22$ à 23$.
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