Que faire avec les titres d'Aritizia, Onex et Résolu? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Aritzia (ATZ, 12,53$): bons résultats
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation d'achat.
Au troisième trimestre, le détaillant rapporte un bénéfice de 0,26$ par action, comparativement à un consensus à 0,25$.
Camilo Lyon juge qu'en termes de qualité, les résultats sont hautement supérieurs aux attentes. Il signale que les ventes comparables ont avancé de 6,3% alors qu'il anticipait une progression de 5%. La marge brute a aussi augmenté de 65 points de base contre une attente à 38 points de base. Il précise que la météo a notamment été favorable aux ventes de vêtements extérieurs.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT
L'analyste estime que le momentum dont a bénéficié Aritzia au troisième trimestre s'est poursuivi au quatrième, ce qui augure bien pour la marge du trimestre en cours.
La direction dit souhaiter augmenter son offre de vêtements en denim et en cuir (en lançant notamment sa propre ligne de vêtements de cuir au printemps), tout en poursuivant ses efforts dans l'amélioration de la productivité du personnel et de l'analyse de données. M. Lyon estime que ces initiatives devraient avoir un impact dans les prochains mois.
Les anticipations de bénéfices 2018 (février) et 2019 sont maintenues à 0,64$ et 0,82$ par action.
La cible est à 21$.
Onex (ONEX, 88,95$): hausse de recommandation
RBC Marchés des capitaux fait passer sa recommandation de "performance de secteur" à "surperformance".
Geoffrey Kwan indique que sa recommandation précédente tenait compte d'un titre qui affichait une prime de 18% sur la valeur nette des actifs, un niveau élevé qui n'avait pas été observé au cours de la dernière décennie (et probablement dans toute l'histoire de l'entreprise).
L'analyste note que cette prime est revenue à 3%, un faible niveau par rapport aux dernières années, alors que les fondamentaux demeurent intacts. Il estime que la prime pourrait osciller entre 0 et 10% dans le cycle en cours.
M. Kwan diminue cependant sa cible de 106$ à 102$ pour tenir compte du récent comportement défavorable de la devise canadienne.
Produits forestiers Résolu (RFP, 11,25$ US): l'impact des nouveaux droits sur le papier journal
Valeurs mobilières TD réitère une recommandation "conserver".
Le Département du commerce américain annonce des droits compensatoires préliminaires sur les importations de papier journal aux États-Unis.
Sean Steuart souligne que le taux imposé à Résolu est de 4,42%, ce qui est plus faible que le taux de 6,53% imposé aux autres producteurs. Il note que des droits anti-dumping pourraient suivre avec une date d'évaluation qui est actuellement fixée au 7 mars.
L'analyste estime que les droits imposés représentent environ 18 M$ par année, soit 5% du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) anticipé pour 2018. Il précise que ces droits s'ajoutent à ceux sur le papier supercalandré de 17,87%, qui ont coûté 23 M$ au cours des 12 derniers mois.
M. Steuart ne s'attend pas à ce que les nouveaux droits aient un impact sur les bénéfices. Il souligne que, contrairement aux autres sociétés, Résolu a décidé de ne pas passer l'ensemble des droits imposés par les États-Unis à la dépense, mais de les capitaliser à son bilan. Des taux d'intérêt plus élevés ne sont pas suffisants pour changer ses anticipations.
L'analyste souligne que les perspectives de bénéfices de l'entreprise se sont améliorées dans la dernière année grâce à une hausse du prix de ses principaux produits et une baisse de ses coûts. Il s'attend à une robuste génération de flux de trésorerie en 2018, notamment en raison d'une baisse des investissements en capital. À ses yeux, celle-ci est cependant déjà reflétée dans le cours du titre.
La cible est à 11,50$ US.
SUIVRE SUR TWITTER: F_POULIOT