Que faire avec les titres d'Aritzia, Couche-Tard et Theratechnologies? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Aritzia (ATZ, 14,99$): solide croissance
Banque Scotia renouvelle une recommandation "surperformance de secteur".
Au premier trimestre, le détaillant rapporte un bénéfice de 0,11$ par action, somme toute conforme au consensus, à 0,12$.
Patricia Baker note que le bénéfice a progressé de 37,5% par rapport à l'an dernier. Elle précise que les ventes des magasins comparables ont avancé de 9,3%, une performance remarquable, particulièrement dans l'environnement commercial actuel.
L'analyste souligne que la société exécute bien ses initiatives de croissance et verra deux importantes ouvertures de magasins cette année aux États-Unis: à Chicago et San Francisco.
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Elle estime qu'Aritizia fait mieux que les autres détaillants, simplement en raison de sa focalisation sur ses produits, de la façon dont elle localise et organise ses magasins, de son approche marketing et de son engagement avec la clientèle.
Madame Baker estime que la société a un modèle de croissance prouvé, une forte discipline d'exécution, et une mer d'occasions devant elle.
L'anticipation de bénéfice 2018 est ajustée de 0,71$ à 0,69$ par action, celle 2019 de 0,85$ à 0,80$.
La cible est maintenue à 22$.
Couche-Tard (ATD.B, 62,40$): quel sera l'impact des véhicules électriques?
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation "surperformance".
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté de 0,52$ US par action, comparativement à une attente maison à 0,46$ US. L'écart s'explique principalement par des charges fiscales et des écritures d'amortissement moins fortes que ce qui était anticipé.
Peter Sklar note que la direction a pour la première fois abordé la question de l'impact des véhicules électriques sur ses activités. Celle-ci indique qu'en raison de fortes subventions, la Norvège est le seul marché où l'arrivée des véhicules électriques a un impact sur ses dépanneurs. Elle voit ce marché comme un marché test pour différentes stratégies, dont une accentuation des efforts dans l'alimentaire et le développement de stations de recharge. À cet effet, elle dit être sur le point de signer une entente avec des fabricants d'équipement d'origine pour installer un réseau de recharge à la grandeur de son réseau européen.
L'analyste estime que l'impact des véhicules électriques sur les activités de Couche-Tard arrivera bien au-delà d'un horizon d'investissement, alors que la pénétration de ceux-ci sera encore faible en 2030.
Il estime cependant qu'un enjeu se situe dans des réglementations qui demandent des économies d'essence de plus en plus importantes. La direction croit que le point de bascule à ce chapitre pourrait survenir d'ici cinq ans.
Monsieur Sklar estime que les investisseurs devraient être ouverts à suivre le parallèle dressé par la direction entre l'enjeu carburant et celui rencontré il y a quelques années avec le tabac. Les volumes de tabac ont reculé, mais Couche-Tard a continué de croître en consolidant l'industrie.
La cible est maintenue à 72$.
Theratechnologies (TH, 8,21$): résultats plus faibles, mais l'attention sera probablement sur le nouveau produit
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation "achat spéculatif".
Au deuxième trimestre, la société rapporte des résultats plus faibles que ce qu'avait anticipé le marché, avec des revenus de 10 M$, comparativement à une attente à 11,4 M$.
Neil Maruoka indique qu'il avait anticipé ces résultats plus faibles en raison d'un trop grand optimisme quant aux ventes du produit Egrifta (lypodystrophie des personnes atteintes du VIH).
Il s'attend à ce que les résultats s'améliorent graduellement, avec l'expansion de la force de vente aux États-Unis.
L'analyste estime qu'avec ces résultats hors du chemin, les investisseurs continueront probablement de focaliser sur l'approbation attendue de l'ibalizumab (un médicament prometteur pour les patients atteints du HIV) comme catalyseur pour le titre. La FDA doit rendre une décision le 3 janvier 2018.
Monsieur Maruoka souligne que le titre de Theratechnologies semble nettement sous-évalué par rapport à celui de sa partenaire TaiMed Biologics. Même si le produit est l'actif premier des deux sociétés, avec des retombées à peu près égales, la capitalisation boursière de TaiMed est presque 3 fois plus élevée. À son avis, le titre de Theratechnologies devrait éventuellement rétrécir l'écart.
La cible est à 9,50$.
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