Que faire avec les titres d'Amazon, Embraer et Wells Fargo? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Amazon (AMZN, 1 429,95$ US): trimestre exceptionnel
William Blair renouvelle une recommandation "surperformance".
Au quatrième trimestre, la société rapporte des ventes consolidées de 60,5 G$ US, supérieures aux attentes à 59,8 G$ US. Elle rapporte également un bénéfice d'exploitation de 2,1 G$, bien au-delà du consensus, à 1,5 G$, et de l'aperçu de la direction, à 1,7 G$.
Ryan Domyancic indique que les ventes ont battu les attentes dans tous les segments d'activité. Il ajoute que les marges du secteur du détail en Amérique du nord, de même que les marges du cloud (AWS), ont été meilleures que ce qui était anticipé. Il estime qu'il s'agit d'un trimestre presque parfait.
L'analyste précise que des investissements importants dans le commerce de détail en Amérique du nord sont à entrevoir et auront un impact négatif sur le bénéfice du premier trimestre. Il croit cependant que les investisseurs focaliseront sur les résultats du quatrième trimestre et y verront la preuve qu'Amazon peut générer un bénéfice significatif si elle choisit de le faire.
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Il note que le titre se négocie à 28 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) qu'il anticipe pour 2018. Au cours des cinq dernières années, le titre s'est négocié entre 16 fois et 28 fois le BAIIA à venir, avec une moyenne à 21.
M. Domyancic estime que le titre se négocie actuellement dans la haute fourchette historique parce que les investisseurs gagnent confiance dans la capacité d'Amazon à accroitre sa présence dans d'autres catégories du secteur du détail (comme l'épicerie) et gagner des parts de marché dans le cloud et la publicité.
Aucune cible n'est accolée.
Embraer (ERJ, 26,48$ US): le partenariat avec Boeing semble déjà dans les chiffres
Banque Scotia réitère une recommandation "performance de secteur".
Turan Quettawala indique qu'un nouveau joint-venture semble dans les cartons entre Boeing et Embraer pour les activités commerciales de l'avionneur brésilien.
L'analyste indique que les détails sont rares, mais croit qu'il pourrait s'agir d'une association du type de celle Bombardier-Airbus, qui déboucherait sur une coopération dans les programmes E2 et 737. Il souligne que le gouvernement brésilien a clairement indiqué qu'il n'autoriserait pas une prise de contrôle d'Embraer en raison de ses activités militaires.
M. Quettawala indique qu'aucun détail financier n'est disponible, si bien qu'il est difficile de savoir si Boeing y irait d'un apport financier à Embraer ou si l'on ne négocie qu'un accord de coopération. À son avis, le titre reflète déjà beaucoup de la valeur, sinon toute la valeur, à être engendrée par un éventuel partenariat.
La cible est maintenue à 21,50$ US.
Wells Fargo (WFX, 59,80$ US): punition sévère de la FED
RBC Marchés des capitaux abaisse sa recommandation à "sous-performance".
Dans la foulée du scandale de l'ouverture de comptes fictifs, la FED interdit à la banque de faire croître son bilan jusqu'à ce qu'elle ait fait la démonstration que sa gouvernance et sa gestion du risque sont satisfaisantes.
Gerard Cassidy indique que la décision de la FED est la plus sévère qu'elle puisse prendre à l'endroit d'une institution financière. Il se dit étonné de la décision étant donné les efforts considérables qui avaient été mis de l'avant pour remédier aux pratiques de ventes déficientes dévoilées à la fin de 2016.
L'analyste estime que les investisseurs auront de la difficulté à évaluer quand les limitations imposées par la FED seront levées et que l'incertitude viendra plomber les bénéfices et le titre.
M. Cassidy dit être optimiste pour les perspectives du secteur bancaire, mais estime que les investisseurs devraient plutôt détenir d'autres titres comme Bank of America ou JP Morgan.
La cible est abaissée de 65$ à 50$ US.
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