Que faire avec les titres d'Alphabet (Google), Amazon et Twitter? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Alphabet (GOOGL, 1 103,59$ US): somme toute conforme
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "performance de marché".
Au troisième trimestre, la société mère de Google rapporte un bénéfice ajusté avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 12,9 G$ US, conforme à l'attente maison, mais inférieur au consensus, à 13,1 G$.
Daniel Salmon estime que l'entreprise vient de connaître un autre trimestre solide qui renforce sa conviction que le titre constitue une position à détenir en portefeuille (core holding).
Il souligne qu'à 22%, la croissance des revenus est particulièrement impressionnante, grâce à la traction des recherches sur mobile et postes traditionnels, de même que YouTube.
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L'analyste croit que la croissance des revenus se poursuivra en 2019, et voit ces derniers être supérieurs de plus de 19% à ceux de 2018.
Il estime cependant que les attentes du marché sur la marge bénéficiaire de l'entreprise sont trop importantes en ce que la croissance proviendra de produits à plus faible marge comme YouTube, le hardware et le cloud.
L'anticipation de bénéfice 2018 est haussée de 40,46$ US à 42,48$ US par action, celle 2019 est ramenée de 47,78$ à 47,50$ US.
La cible est maintenue à 1 150$ US.
Amazon (AMZN, 1 782,17$ US): résultats surprenants
Wedbush Securities réitère une recommandation "surperformance".
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice d'exploitation de 3,72 G$ US, comparativement à une attente maison à 2,40 G$ et un consensus à 2,16 G$ US. L'aperçu de la direction était pour un bénéfice se situant entre 1,4 et 2,4 G$ US.
Michael Pachter note que les revenus ont été inférieurs aux attentes, mais que le bénéfice est nettement supérieur à celles-ci. La direction estime avoir obtenu des gains d'efficacité dans ses entrepôts et infrastructures, de même qu'une meilleure performance sur ses coûts dans plusieurs unités.
L'analyste souligne également que le modèle d'affaires des activités de détail est en évolution et qu'Amazon semble maintenant vouloir favoriser les marchands tiers sur ses ventes propres. Il y a un an, la proportion des ventes propres était de 49,1% (contre 50,9% pour les tiers). Elle est aujourd'hui de 44,8% (contre 55,2% pour les tiers). À ses yeux, la transition est en bonne partie responsable de la croissance importante des bénéfices et devrait se poursuivre au quatrième trimestre.
M. Pachter note que l'aperçu de la direction pour le quatrième trimestre est inférieur aux attentes. Elle anticipe un bénéfice d'exploitation se situant entre 2,10 et 3,6 G$ US, alors que le consensus est à 3,96 G$ et son attente à 4,03 G$ US. À ses yeux l'aperçu pourrait être significativement battu.
L'anticipation de bénéfice 2018 est haussée de 18,69$ US à 21,69$ US par action, celle 2019 grimpe de 27,65$ US à 31,48$ US.
La cible demeure à 2 100$ US.
Twitter (TWTR, 31,32$ US): bons résultats
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation "conserver".
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice ajusté de 0,21$ US par action, comparativement à un consensus à 0,14$ US.
Michael Graham note qu'à 326 millions, le nombre d'usagers mensuels moyens est inférieur de 4 millions au consensus et en recul de 9 millions sur le trimestre précédent. Il attribue la situation aux initiatives "santé" de Twitter qui élimine des comptes, de même qu'à certains effets de la nouvelle réglementation européenne.
L'analyste note cependant que le nombre moyen d'usagers quotidiens continue d'augmenter, avec une hausse de 9%. Il y voit un engagement plus grand des usagers actuels. Il souligne que la stratégie de Twitter donne des fruits avec une croissance des revenus de 29%.
M. Graham juge toutefois qu'il s'agissait du dernier trimestre à croissance facile (les revenus avaient reculé de 4% au troisième trimestre 2017, ont augmenté de 2% au quatrième trimestre et de 21% au premier trimestre 2018). Il estime aussi qu'à un certain moment le nombre d'usagers sur la plateforme (usagers mensuels) devra croître pour que le titre puisse structurellement avancer.
La cible est haussée de 32$ à 34$ US.
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